核心逻辑：目前云南等铝厂复产节奏加快，社会库存快速累增，国内供应相对宽松。但电解铝受国外经济战影响较大，未来国内外电解铝供应预期将进一步分化，近期盘面波动更为剧烈，外盘将强于内盘；但长期看，受环保因素制约，国内供应受限，加之需求回暖预期偏强，

　　供需共同作用，我们对沪铝仍持上涨观点。

　　盘面情况：昨日伦铝大涨 3.34 个百分点，沪铝略微回调，我们在前几天就提醒过，内外盘走势分化，国内市场主要表现为净多减仓 5300 多手，净空增仓 4300 多手，国内市场对电解铝的预期略显悲观。主要的原因在于，俄乌冲突与西方经济战引发物流中断，欧美与俄罗斯的铝贸易或受到重大影响，俄罗斯可能不得不增加对中国的电解铝出口。另一面，成本与供应双重挤压海外供应。天然气价格飙涨，铝厂承受不住高额的电价成本，可能引发停槽风险；俄罗斯

　　铝出口受限，欧洲电解铝供应将更为紧缺。由此产生国内电解铝供应偏松，国外趋紧的预期。

　　现货成交：据上海金属网，电解铝现货均价小幅下跌，华东市场持货商对网价报均价-10~均价/吨左右交易，华南市场持货商对网价报均价-10 元/吨左右交易。上交易日大户接货意愿不高，华东市场成交价在 23440 元/吨左右。总体看来，电解铝现货消费还可以。

　　技术分析：60 日均线向上抬升，短期均线向上抬升

　　策略建议：建议多单继续持有；关注内外盘套利机会，等待内外价差修复。

　　关注点：社会库存累增情况、欧美对俄制裁

(责任编辑：淘淘)

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