本周铜价冲高回落。 由于俄乌冲突持续发酵所导致的能源供应干扰并引发的通胀风险，能源的价格的大幅上涨，铜价也行至高位，伦铜突破去年五月高位，沪铜也升至去年十月位置。 而后随着俄乌紧张局势有所降温，同时市场受阿联酋和伊拉克支持增加产量消息的影响，原油期货大跌，市场避险情绪消减，叠加各大交易所出台相关调控措施，带动期铜重心大幅回落。

　　基本面来看，本周国内市场现货库存出现回落，供应由松转紧。但近期多地疫情复发可能导致下游加工企业正常生产和运输受阻，或将减缓传统消费旺季预期。叠加本周沪伦比值回归，现货进口亏损也大幅修复，进口窗口后续有望持续打开，进口铜清关量增加将对国内市场产生补充。预计下周交割换月后市场需求将短期走强，但持续性有待观察。而欧洲地区的库存偏紧格局短期仍难以改变，全球低库存尚未缓解仍是维持铜价高位运行的主要逻辑。

　　展望后市，目前俄乌事件暂时得到缓和，且美联储在3月份即将进入加息周期，高通胀下欧美面临潜在的滞涨风险，大宗商品上方承压严重。由于春节后铜消费未见明显好转，市场多头逻辑仍以低库存支撑，当下国内即将迎来消费旺季，关注消费是否能如期兑现所带来的旺季行情。预计下周沪铜高位震荡，运行区间为 70000-76000 元/吨。