上海期货交易所(以下简称“上期所”)发布公告，对白银期货合约进行修订。此次修订主要涉及白银期货交割品级的相关规定。一是将白银期货合约中的交割品级调整为“标准品:符合国标GB/T 4135-2016 IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%";二是将白银期货合约附件第二条第1点调整为“用于本合约实物交割的银锭，银含量不低于99.99%。质量标准需符合国标GB/T 4135-2016中关于IC-Ag99.99的规定”。

我国白银期货于 2012 年 5 月在上海期货交易所上市交易，完善了我国期货市场的产品丰富度，为白银价格发现机制做出了贡献。通过对白银现货与期货两种金融产品价格联动关系的实证分析，得出这两者之间存在着长期均衡关系的结论，即使出现了两者价格短期不均衡的现象，也会进行互相调整至均衡状态，同时使用格兰杰因果检验得出白银现货价格会引起白银期货价格变动，而期货价格却不能引发期货价格变动的结论，说明我国白银期货市场价格发现机制还不成熟，白银期货市场将有待进一步的发展。

2012年上期所上市白银期货合约时，结合当时国内白银市场的现状，参照当时的国标GB/T 4135-2002制订交割品级，确定以满足国标I C-Ag99 . 99等级的银锭为白银期货的交割标准品。近年来，随着白银冶炼技术的不断进步，白银现货行业的发展，市场对银锭的标准有了更高的需求。为适应市场发展，中国有色金属标准化技术委员会对银锭GB/T 4135-2002标准进行了修订，制定了新的银锭标准GB/T 4135-20160 2016版国标已于2017年5月1日正式实施。2016年国标对银锭杂质元素含量、银锭物理规格等进行了修改。总体而言，2016版国标提高了银锭的质量标准，且目前多数白银冶炼企业能够并且已经按照新版国标进行生产。因此，有必要对现行白银期货合约的交割品级作出修正，以便更好地服务白银产业。

对于白银期货交割品级的修订内容，上期所对白银生产企业、消费企业、贸易企业、指定交割仓库及相关期货公司会员等进行了广泛的市场调研。业界普遍认为，新的标准符合产业和市场发展方向，执行层面没有大的技术障碍。同时，修订的合约及附件实施后，白银品种的交割品标准和规范化程度将进一步提高，对于市场功能发挥和风险管理都有进一步推动作用，有利于期现货市场的结合。此次修订案发布后留出一段过渡期，以确保白银期货合约交割工作的平稳运行和市场各方对修订条款的充分理解。（文/墨白）