从统计数据看，8月份，中华民族社会上融资持续增长，实体经济发展环境在政策负面影响下稳步改善，将来停滞向好的大趋势不会变。但是，从新增贷款的结构上看，实体经济的融资需求与总体

从统计数据看，8月份，中华民族社会上融资持续增长，实体经济发展环境在政策负面影响下稳步改善，将来停滞向好的大趋势不会变。但是，从新增贷款的结构上看，实体经济的融资需求与总体信用环境有待更进一步改善，货币贷款传导机制需要更为畅通，这些都是阶段政策与管控需要冲刺的朝向。

月底，中央银行公布了8月份的国际金融统计资料。统计数据显示，8月初，社会上融资数量生产量为188.8万亿元，上年增长10.1%，社会上融资数量增量为1.52万亿元，比同比同期少376亿元；8月份，港币利息增加1.28万亿元，上年多增1834亿元；8月初，总称货币（M2）额度178.87万亿元，上年增长8.2%；狭义货币（M1）额度53.83万亿元，上年增长3.9%。

8月份国际金融统计数据成为人们关注话题，是因为伴随着年中一系列经济国际金融管理工作大会的召开以及一系列稳国际金融、促实体、助小微政策的出台，统计数据反映着上一阶段各项政策对消费市场的负面影响与效益。消费市场需要从统计数据中看到政策的效益以提振期望，也需要从统计数据所反映的发展趋势中具体下一步希望朝向。从统计数据看，8月份，中华民族社会上融资持续增长，实体经济发展环境在政策的负面影响下稳步改善，将来停滞向好的大趋势不会变。但是，从新增贷款的结构上看，实体经济的融资需求与总体信用环境有待更进一步改善，货币贷款传导机制需要更为畅通，这些都是阶段政策与管控需要冲刺的朝向。

今年以来，国际金融支持实体经济、小微中小企业持续发展仍然是政策关注的话题。8月份社会上融资数量增量为1.52万亿元，其中，8月份一月对实体经济发放的港币利息增加1.31万亿元，上年多增1674亿元。8月初对实体经济发放的港币利息额度占同期社会上融资数量生产量的69.1%，上年高1.7个比率。社会上融资生产量增速虽仍下降但略好于预想。目前为止务实中性的财政政策中，“稳”是第一位的，平稳的社会上融资支撑实体经济平稳持续发展。现阶段，社会上融资生产量增速虽仍略有下降，但下降速率与6月份和7月份两个月相比维持，较5月份降速变慢，目前为止稳定下来。鉴于以前短暂去滚轮、严管控的大环境，目前为止的社会上融资状况可以说较为务实，将来增长势头可期，实体经济将会迎来更平稳适合的持续发展环境。

但是，从新增贷款的结构上看，目前为止仍存在金融业银行可能性偏爱更为一般、实体经济融资需求严重不足的难题。8月份港币利息虽然增量相当可观，但从结构上上看，非金融中小企业及机关团体新增贷款中的一线是债券融资，增加4099亿元，而短期贷款减少1748亿元，二者呈现此消彼长的形势。对于金融机构来说，债券贴现限期短、可靠性高，又占用贷款金额，所以当实体经济融资需求严重不足和金融机构可能性偏爱低时，金融机构有拿债券融资冲利息数量之嫌。这些统计数据反映出中小企业利息融资状况不甚完美，其因素是方面的。第一，目前为止国有企业、小微中小企业中可能性尚存，这负面影响了金融机构的可能性偏爱与放贷愿意；第二，目前为止严管控仍在停滞，虽然MPA基准针对政府机构支持实体经济略有放松，但金融机构为中小企业提供新增贷款融资仍受到资产充足率、拨备覆盖面积、存贷比等基准的严苛限制；第三，在这一下一阶段，金融业广泛面临季节的利息严重不足、生产成本偏低难题，这也对中小企业利息融资造成有利负面影响。整体来说，上述情况都体现出目前为止的财政政策传导机制仍需要更进一步疏通，信用环境仍有改善的内部空间。

虽然存在信用环境各个方面的难题，但从其因素出发进行理性分析，并结合9月份政策层次传递出的数据，我们仍可以对阶段信用环境的改善与实体经济的向好持续发展充满信心。

首先，政策颁布具有滞后性。现在短暂，政治局管理工作大会上提出了“稳国际金融”的要求；国际金融委几次大会都强调坚持务实中性财政政策，以明确举措防范化解根本性可能性；在监管的配合下，国有企业、地产等企业去滚轮管理工作稳步进行；国家所国家发改委也专为就促进民间融资、提振民营经济提出明确支持政策。相信这一系列化解可能性、促进实体经济的政策会形成政策联手，在将来短暂逐步显现出效益。财政政策会保持生产力恰当充足，在防范可能性的同时保持“结构性严格”，更进一步着重疏通货币贷款传导机制。所以，阶段，随着可能性降低，金融机构政府机构有为由提高其可能性偏爱以及为实体“输血”的愿意，信用环境应当会在政策的大力负面影响下变差。