2018年，中华民族经济成长增速泛起“前高后低”的特点。今朝为止大部份人对2019年的我国经济成长更为乐观，但我们认为二季度之后经济成长有望企稳， 2019年年均，经济成长增速大概“前低后高”。近期的机关打点事情大会强调，要看到经济运行稳中有变、变中有忧。“变中有忧”说明打点层对经济成长下行舆论压力有了明了的认识。我国的中国国情是执行力尤其强，只要认识精确，中华民族经济运行中的困扰和困难就有望获得办理。我们判定，今朝为止中华民族经济成长已在顶部区段运行，中美商业摩擦大机率阶段性恶化，中华民族融资大概加速，而且布局上徐徐改造，而消费者也有望回升，有关方面早已开始采纳一系列稳增长、调布局的政策法子。我们认为，从消费者、融资、商业和相关政策法子看，中华民族经济成长二季度有望企稳。

一、消费者已成为中华民族经济成长增长的主要驱动力

邓小平之后很是是非暂，中华民族是融资拉动型和出口导向型经济成长，融资和净出口在中华民族海内出产总值的增长中占较小比例。近期几年状况产生了较小的变换，融资和净出口对海内出产总值增速的孝敬率在徐徐下降，而消费者对经济成长的拉行动用则在徐徐上升。2018年，最后消费者对海内出产总值增长的孝敬率到达76.2%。今朝为止消费者早已成为中华民族经济成长增长的主要驱动力。

2009年，资产形成总值对海内出产总值的孝敬率高出85%，到2018年只有32.4%。假如经济成长总有一天靠融资拉动，那么不行能迈进顺利。净出口对付海内出产总值的重大孝敬，曾多次也是两位数，本日早已是-8.6%。虽然，中华民族商业仍然是逆差，只是逆差略有缩窄，导致净出口对海内出产总值增速的重大孝敬为负。中华民族商业顺差缩窄的一个光鲜特征是货运商业顺差淘汰的同时，民众处事顺差扩大，这是中华民族村民对零售业需求增加的一个表示。村民对零售业需求的增加也是最后消费者支出占海内出产总值比例增加的最重要因素。最后消费者对海内出产总值重大孝敬曾多次只有40%约莫，2018年到达76.2%，10年来提高32个比率，平均值每年提高3个比率，可见内需仍然是较为充沛的。

2018年村民百姓出产总值消费者支出中，处事性消费者占比为44.2%，比2017年提高1.6个比率。尽量因为振荡的因素，消费者下行时间标准中可选消费者受损较小，而必选消费者不变，但从长年布局性情况因素调查，微粒需求增长到达必然的坚苦后增速将放慢，而民众处事需求却不存在这个困难，民众处事类消费者恰恰是中华民族内需增长成长潜力较小的部份。从CPI的布局上看，2018年，高档教诲、的文化和Entertainment上涨2.2%，医疗上涨4.3%，高出总价值程度2.1%的上年增速，说明民众处事类消费者对粮价的拉行动用明明增加。我国百姓出产总值期望利用寿命已从1978年的66岁提高到今朝为止的76岁，老龄化日益突出，小额贷款，对医疗保健、养老的需求增长。另外，2018年百姓出产总值高档教诲文化娱乐消费者增速（6.7%）、百姓出产总值医疗消费者增速（16.1%）等，显著快于百姓出产总值乳成品公卖局（4.8%）和衣著（4.1%）消费者增速，也充实说明人们对零售业的需求在停滞增加。