我国股票融资基金业该协会近期发布的《投资基金融资基金会立案注意事项》具体，投资基金基金会存在委贷等三类情况的仍然予以立案。结合在此之前管控明确规定，业内人士认为，在“动身三会”协作下，管控早已“围歼”，非标的业务除了“标准化”别无他路，巨额缩量在所难免。

“非标时期”料落幕

2017年6月，刘胤（笔名）从南方的公司小券商挖角到北方某一线券商子公司担任资管部主管。刘胤本以为挖角后可以安定留下来。不料，极大的足球员转变还在前面。

刘胤是以前东家的政府机构部跳到了现东家的资管机构。虽然机构命名有所不同，但刘胤的主要管理工作都是非标债权融资。2017年年初一系列关于非标的管控明确规定下，券商资管非标的业务受限。刘胤介绍的好几个工程项目都未能落地，对方抱怨“前提早已给得这么好了，怎么还是谈不拢”。

纠结了两个月，刘胤跟领导者要求，从主打歌非标融资的资本管理工作机构迈进到主要做标准的产品的相同利润机构。“我在进入券商以前有金融机构管理工作专业知识，对外汇交易消费市场更为熟悉。”他对我国证券报名记者说。

事实上，在国际金融去滚轮的步骤中，非标融资的“衰落”早就开始。

“我们从2017年年初到今天都很闲。工程项目也在看，但是不着重去推了。”上海的公司券商资管机构非标组的从业者告诉名记者。此外，据名记者了解，有的券商资管机构中为地产投资的机构从2017年十一以后就开始放假，至今未复工。

除了券商资管，做非标的业务的投资基金基金会也发生着变动。某资本管理工作该公司子公司房地产基金会主管告诉名记者，鉴于向地产开放性工程项目输血的资管方案（多为非标债权类资管方案）受诸多限制，其目前为止主要倒戈为不良资产，“符合中央政府去存货的倡导。”他向名记者介绍。

资本端的难题解决了，更难的难题在经费端。大资管新规要求打破刚兑，可在此之前房地产基金会投的非标中多含有利息补齐式回购协定或其他带刚兑特性协定，一打破刚兑，集资就成了大难题。

尽管仍有部份非标投资人心存侥幸，但多位从业者向名记者表示：连忙，非标的业务的时期必将落幕。

非标“经商故事情节”仍然

伴随着“非标时期”落幕的是国际金融企业一个个感到艳羡的经商故事情节。

“我们以前做非标走信托通道时，和我们接洽的信托方多是刚大学毕业的中学生。”刘胤说，“意味着我们经手的工程项目，年景好时，沟通战斗能力强、帮办活络的应届生月薪就能过百万。”某二线券商资管机构从业人员告诉名记者，现在“通道型”非标不仅是不少青年人的经商通道，也是不少券商弯道超车的机器。

低利率自然环境下，投资需求扩张。非标债权工程项目又多含刚兑安排，导致非标债权融资极速扩张。此外，为规避管控，部份金融机构借助信托、股票、保单、基金会等通道，将贷款转换为非标准债权投资资本的类信贷业务。

我国金融业理财消费市场调查报告显示，截至2017年6月30日，中华民族金融机构理财存续额度28.38万亿元，理财经费的资本配置中16.14%倒戈非标准债权类资本。业内人士表示，加上其他私人企业，具体非标准债权融资的数量比这要小得多。