2018年4月27日，《关于法规银行资本管理工作的业务的监督看法》（下述简称“资管新规”）月发布。9月28日，银保监会发布《金融机构理财的业务归口必要》（下述简称“理财新规”）。10月

2018年4月27日，《关于法规银行资本管理工作的业务的监督看法》（下述简称“资管新规”）月发布。9月28日，银保监会发布《金融机构理财的业务归口必要》（下述简称“理财新规”）。10月19日，银保监会又在官方网站发布《金融机构理财的子公司管理工作必要（征求意见稿）》（下述简称《理财的子公司管理工作必要》）。随着管控渐渐简化，银行理财迈进朝向愈发具体，消费市场上的银行理财产品和投资人都在新的选择中出现显著分裂。将来，银行理财、公募基金会等各类资管政府机构势将在资管消费市场中形成新竞合布局。

管控渐渐简化

“从资管新规到理财新规，再到《理财的子公司管理工作必要》，其间包括信托新规等，管控更加简化，更加明确，但总的构建还是资管新规这一纲领性明确规定。”中国银行出租银行业的中心总裁桂泽发教授对《天津金融报》名记者表示，资管新规下，首当其冲受负面影响的就是银行，因为银行理财数量30多万亿元，在整个资管消费市场数量中约占1/3，且非银资管的业务中很多以银行为通道开展，或以银行为管道卖出，所以银行是上游。

桂泽发举例来说，理财新规对投资人必要性提出较高要求，“现在也有对客户身分识别的要求，但这次要求更具体。客户的资本级别、理财专业知识、人均收入、可融资资本多少，都可用于判断合格者投资人身分。若客户的可能性承受能力与所购买理财产品可能性级别不匹配，是有难题的。”

银保监会有关机构主管指出，在加强投资人必要性人事管理，理财新规具体包括：区别公募和投资基金理财产品；遵循可能性匹配准则；设定单只理财产品卖出终点；一个人首次购买需进行面签。

在沪上建行某支行，当名记者表示拟购买理财产品后，该行理财总经理在向名记者推荐一款短期非保本理财产品的同时表示，第一次购买产品前须先到售票处进行客户可能性承受能力测评，且只能购买可能性级别不高于可能性承受能力的产品。在其他多家银行支行，理财总经理也纷纷表示，理财新规发布后，银行对客户评估要求的执行较严苛，如果客户测评结果达不到相应级别，就不能购买高风险理财产品。

桂泽发表示，打破刚度兑付是资管新规的另一大要点，银行等资管政府机构都不能再向客户承诺保本保利润的产品。“现在银行理财产品和其他理财产品的一个相当大差别，就是它给人刚兑的基本概念——有保本保利润的条文，即便没有这样的条文，也可能有隐性保障。”理财新规要求，金融机构卖出理财产品“不得政治宣传或承诺保本保利润”，“不得政治宣传理财产品预想回报率，在理财产品政治宣传卖出文档中只能登载该理财产品或者本行同类型理财产品的以往平均值营业额和最差、最好营业额，并以醒目书写提醒投资人‘理财产品以往营业额不代表其将来表现，不等于理财产品具体利润，融资须慎重’”。

桂泽发还称，资管新规另一个要打破的就是“经费池”。“现在银行理财产品经费靠经费池在营运，难以做到每一户相同一个账本。资管新规仍然允许这种状况存在。”同时，理财新规要求消除多层数组，强化穿透管理工作，只允许再套一层资本，即理财产品所融资的资管产品不得再“数组融资”其他资管产品。

桂泽发表示，随着去通道、去经费池、去错配，将来非标产品会愈来愈多，主导消费市场的将是标准、市值化、开放式产品。“客户可以每天选择买进或卖出，对可能性的识别和化解分散在每一天，无形中降低了可能性，这也是破除刚兑的最重要开拓性体制安排。原本的封闭式产品等封闭期结束后，客户才能赎回，但早已来不及止损了，所以客户把法律责任推给银行，说自己知道，而银行承诺过没问题，因此导致纷争。今天市值化产品像基金会一样，市值每天上下震荡，客户有条件第一时间采取行动，就不会把法律责任推给银行，自己参与了管理工作的步骤。”

银行逐步迈进

《天津金融报》名记者从平安银行了解到，三季度以来，按照中央银行及管控政府机构对理财产品迈进的相关要求，该行实施推动符合新规的产品的发行管理工作，并取得一定成果。三季报显示，三季度末，该行非保本理财产品额度达5427.64亿元，较上年初增长8.3%；保本理财产品额度达968.76亿元，较上年初下降25.1%。媒体报道透露，目前为止该行符合资管新规的产品数量已占非保本产品的10%大约。