上周煤焦油市场大幅跳水，上周煤焦油市场大幅跳水，整体下滑幅度在400-500元/吨，个别地区出现超跌现象，市场商投范围在1600-1800元/吨左右，市场对于后期价格能否继续下滑产生了种种疑问。

从外部因素来看，上周周期内，全球疫情爆发性蔓延，经济衰退引发的石油需求锐减担忧令原油价格中枢进一步下挫。全球央行和政府针对疫情集中出台了大规模的货币和财政刺激计划，为风险市场注入了强心剂，美联储近期火力全开为应对危机设置保险，先后将利率调降至接近零水平，并且启动了无限量化宽松，而国会另一项规模高达2万亿美金的经济刺激计划正在接近达成，国际原油期货价格一度温和回升，但全球疫情的进一步扩散引发了经济衰退担忧，石油需求锐减的预期令油价再度掉头下行。

从目前煤焦油供应来看，焦企开工维持稳定，上周略有上调，各区域目前环保现场政策相对宽松，仅山西汾阳地区受环保影响仍在限产，其他区域生产状态相对平稳。另外，上周焦企利润继续下滑，平均盈利水平已经不足10元/吨，仅个别亏损焦企主动现象，焦企出动限产力度不足，以以往经验来看，焦企限产多受到环保等外部因素影响。另外随着目前钢材市场开始好转，部分钢厂钢厂已经开始复产，钢厂对焦炭需求略有提升，刺激焦企生产积极性。因此虽然目前焦油价格大幅下滑，但环保力度相对较弱，近期焦企开工应继续维持稳定状态，煤焦油供应稳定。

下游市场方面上周主要产品煤沥青价格稳定，山东等地供应紧张，价格逆市上涨，很是给力。但其它深加工产品价格大跌，低位成交。上周炭黑市场价格大幅下滑，随着疫情的持续发酵，下游轮胎企业多有停工，后市仍有下降可能。另外随着原料煤焦油价格大跌上周煤焦油深加工企业平均利润为13元/吨，较前周利润提升了266元/吨。

综合俩看，由于原油市场利空对于国内市场带来的影响，下游油品类产品销售困难，以及全球疫情的进一步扩散引发了经济衰退担忧，对于市场交投心态产生了一定消极影响，不过煤沥青终端需求逐步改观，市场后期跌幅或有缩窄趋势。