周专题：比亚迪正式停产燃油车的积极意义比亚迪正式宣布自2022 年3 月起停止燃油汽车的整车生产，未来将专注于纯电动车与插电混动车的业务，成为全球第一家正式迈入全面电动化的传统车企，同时在比亚迪实现全面电动化的过程中，公司整体的销量中枢在持续攀升，2022 年3 月更是突破了月销10 万的大关。分车型来看，比亚迪构建了全面的产品矩阵，从A0 级的元到C 级的汉，以及王朝系列、海洋系列；从区域结构上看，比亚迪非限购城市的销量占比从2021 年初的47%，持续提升至2022 年2月的78%，燃油车目前在非限购的销量占比大约为88%，这均是比亚迪实现全面电动化的底气。比亚迪率先实现全面电动化将形成示范效应，促进新能源车车型和销量进一步增长，同时比亚迪加速动力电池产能扩张，也将使得其电池材料供应链受益。

　　风光储：坚信基本面的力量，继续重点推荐

　　本周光伏板块延续调整，实际上当前行业基本面景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看：1)逆变器及组件出口均超预期，剔除安徽或印度，1-2 月逆变器及组件出口金额同比增速分别为32.18%、90.79%，虽因库存或订单交付节奏等影响二者略有差异，但重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势。2)国内1-2 月光伏新增发电装机同比增长234%，招标已超50GW 达到历史同期最高。除了1-2 月数据印证需求强势，更重要的是当前展望4 月订单排产增长趋势良好。风电海缆龙头陆续中标多个项目，细分赛道景气延续。

　　新能源车：电池积极布局左侧买点，材料具备安全边际目前行业正经历锂价上涨后的第二轮产业链价格传导，本轮涨价对电池环节盈利压力的边际改善是比较确定的，市场有担忧的还是对终端销量的影响，我们认为锂电池的潜在需求或是明显高于实际生产能力的，当过量的潜在需求挤出后，行业需求仍由最紧缺环节的供给决定，行业仍可实现同比50%左右的增速。目前材料板块对应2022 年PE 仅30 倍不到、2023 年仅20倍，估值有安全边际；电池环节可类比的是2021 年6 月光伏硅料价格中期改善的预期基本形成，一体化组件板块股价也随之见底，故也处于左侧买点，相关标的可能提前抢跑。

　　电力设备：新型电力系统成电网主线，继续看好自动化龙头电网方面，继续看好新型电力系统改造升级，年初为政策多发阶段，南网披露十四五规划，中央经济工作会议提出适度超前开展基础设施投资；前期界面新闻报道国网2022 年电网投资规划超5000 亿元，较2021 年增长约6%；并且未来存在其他潜在催化。继续推荐国电南瑞、苏文电能，建议积极关注其他新技术新方向；此外，特高压环节具备逆周期属性，投资建设有望超预期，建议重视。工控方面，3 月制造业PMI 有所回落，继续推荐具备份额提升能力的龙头汇川技术、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外，推荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。

　　风险提示

　　1、行业需求低预期；

　　2、行业竞争格局恶化。

（文章来源：长江证券）