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有色金属行业:金价有望持续上行 工业金属继续去库

  核心观点:

  基本金属:国内金属普遍去库,价格有望上涨。据Wind,4 月LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价环比变化为-6.30%、-13.12%、-4.77%、-3.05%、-5.47%、-0.34%。据SMM,4 月全国主流地区铜库存连续三周下降,较去年同期的33.16 万吨低22.1 万吨,且去年五一节前累库,今年节前仍在去库。五一小长假前,铝下游开工小幅回升,河南、华南等地区下游补库且到货较少,国内铝社会库存周内大幅下降。建议关注:神火股份、云铝股份、中国宏桥(H)、天山铝业、南山铝业、中国铝业(A、H)、铜陵有色、中国有色矿业(H)、紫金矿业(A、H)、西部矿业、驰宏锌锗、万顺新材、志特新材。

  贵金属:美国一季度经济萎缩,支撑金价上涨。据Wind,COMEX 黄金4 月下跌2.34%至1896.9 美元/盎司,美元指数上涨4.94%至103.2173.据新华网,4 月28 日美国商务部公布数据显示,一季度美国实际GDP 下降1.4%。美国经济一季度意外萎缩,面临通胀高企、供应链中断、外部需求下降等挑战,将支撑金价上涨。建议关注:银泰黄金、山东黄金(A、H)、中金黄金、紫金矿业(A、H)。

  锂电材料:复工复产有望推动锂价上涨,钴价小幅波动。据有色金属网,4 月电池级碳酸锂价格下跌6.85%至46.25 万元/吨,工业级碳酸锂价格下跌8.27%至43.25 万元/吨,氢氧化锂价格下跌5.69%至44.75万元/吨。4 月碳酸锂和氢氧化锂价格震荡走低,复工复产有望推动锂价上行。建议关注:赣锋锂业(A、H)、天齐锂业、华友钴业、中伟股份、格林美、盛屯矿业、盛新锂能、永兴材料、科达制造等。

  小金属:稀土价格下跌,部分供应商观望后市。据亚洲金属网,4 月轻稀土氧化镨钕价格下跌12.44%至84.50 万元/吨。4 月稀土磁材板块价格下跌,下游需求较为疲软,部分供应商观望后市,预计价格将维稳。

  建议关注:盛和资源、金钼股份等。

  金属材料:航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段,航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展,景气度高。下游MLCC 高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注:

  宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

  风险提示:全球经济复苏缓慢;全球政局动荡。金属下游需求不及预期,相关矿山供应增速超预期。

(文章来源:广发证券)

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