近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【网易】

　　【芒果超媒】【分众传媒】【完美世界】【锋尚文化】【腾讯控股】【光线传媒】【万达电影】【国联股份】【视觉中国】【中国电影】等？ 在过去的一周里，传媒行业上涨1.59%，在所有行业中排名第19 名，传媒板块年初到现在下跌24.32%，排名所有板块第28 名。近期传媒板块表现有所分化，疫情后复苏相关产业链表现非常好，像我们前期深度报告强推的兆讯传媒，以及光线传媒，分众传媒表现都不错，我们特别要提到的是，像兆讯传媒，二季度本来就是其淡季，所以疫情对其影响有限，并且公司现在的市占率还在持续提升，叠加高铁广告价值仍然在不断提升中，未来的广告价格也有望持续攀升，并且我们认为未来随着高铁线的进一步加快布局，北上广深的吸虹效应有望进一步加剧，这跟日本新干线成立后东京的人口增加非常相似，我们认为兆讯传媒未来三年的发展前景可观，这个位置我们继续推荐，欢迎阅读我们前期的兆讯深度报告。

　　同样，光线传媒这个位置我们也是继续推荐，我们认为光线传媒前期调整主要是受困于会计准则变更，中概股跌的较多对公司业绩影响较大，而现在看来，随着中概股二季度强势上涨，我们认为公允价值变更对于光线二季度来说是较大利好，同样，我们看到随着疫情的逐步消散，影院市场有望进一步恢复，但是对于电影市场来说，疫情恢复是第一步，而第二步就是影片的供给恢复，但近期我们观察到一些海外大片并为引进，而疫情的反复也导致很多国内投资成本较大的大片对于上映持有疑虑，在这种环境下，显然对于光线这种比较依靠低成本，多产能的影视公司较为有利，而随着后期光线的大作像《深海》《坚如磐石》等上映，我们相信光线传媒有望冲出困境，引领电影行业的复苏。另外，分众传媒同样也是，虽然公司受疫情影响非常严重，但是相信随着疫情的逐步消散，很多积极的广告主有望快速加大投放，试图快速占据市场，我们相信疫情未来只要不出现大的反复，对于分众传媒这样的行业老兵来说，完全可以克服当前的困难，重新回归快速增长。

　　另外，我们再次建议投资者坚定信心，对于传媒板块我们继续看好，逻辑如下：1、芒果的优质节目持续口碑良好。我们看到近期芒果凭借《姐姐3》特别是王心凌的火热，带起一股收视热潮，而且王心凌也得到了新华网的宣传，显示了芒果今年转型主旋律已经初步取得了成功，在今年广告主预算紧张的情况下，我们预计《姐姐3》的广告招商以及未来《哥哥2》的广告招商有望超预期，从而带来芒果业绩的增长，而公司台网合一的战略举措也是开创先河，未来有望引领芒果进入新的发展阶段。2、元宇宙的新一波浪潮。我们看到，近期视觉中国公布了海外业务进展，从而带领了元宇宙新的一波反弹，我们看到前期元宇宙调整较多，主要还是由于市场担心政策的风险，以及元宇宙公司普遍业绩一般，但我们认为这种担心正在逐步消散，且元宇宙行业发展态势在疫情下正在变得更加迫切，我们相信今年下半年元宇宙会持续有投资机会。3、我们看到，中概互联公司随着近期陆续发布一季报，很多龙头互联网公司随之迎来强势反弹，包括快手，阿里，爱奇艺，拼多多等，我们分析随着政府对于互联网平台经济的管制趋于尾声，并且多次声明支持平台经济，龙头互联网公司的政策底已经非常明显，由于二季度还是受到疫情封控影响，三季度互联网平台公司有望迎来真正的基本面底，从而对于A 股的互联网公司也是极大的利好。最后，正如我们上文所说，随着疫情的消散，疫情后复苏的营销影视板块也有望迎来行业回暖，我们继续看好光线传媒，分众传媒，兆讯传媒等。

　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】

　　【泡泡玛特】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【锋尚文化】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【新媒股份】【光线传媒】【顺网科技】【宝通科技】【中体产业】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】【中信出版】【心动公司】等；最后，我们建议继续关注元宇宙方向。

　　风险提示：1)相关政策收紧风险；2)行业竞争加剧风险；3)产品发布进度和表现不及预期风险；4)市场经营环境变化风险等；5)系统性风险。

（文章来源：招商证券）