事件

　　6 月7 日，国家新闻出版署正式发布2022 年6 月份国产网络游戏审批信息，本次共60 款游戏获批。

　　点评

　　版号发放数量较4 月有所增加，版号获取仍以中小厂商为主：6 月共发放60 个版号，其中包括1 款端游、1 款页游、58 款手游，相比22 年4 月的45 个版号有所增长，同比21 年6 月的86 个版号有所减少，我们认为随着手游精品化以及审批流程的持续规范化，未来版号发放节奏或有望逐渐趋稳。此次获取版号的厂商仍以中小厂商为主，包括完美世界的《黑猫奇闻社》、米哈游的《科契尔前线》、盛趣游戏的《龙之谷世界》、IGG 的《龙魂大乱斗》等，后续建议关注头部游戏厂商(如腾讯、网易)版号获取进展。

　　新增“试点”申报类别，属地游戏内容审批有望加速推进：相比过去的审批信息，本次新增了“国产客户端游戏(试点)”、“国产移动游戏(试点)”的申报类别，其中有15 款手游、1 款端游通过“试点”类别获取版号。21 年9 月国务院印发《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新若干措施的通知》中指出“在符合条件的自贸试验区所在地推进网络游戏审核试点工作”。我们认为随着本次新增试点获批版号，部分地区的属地游戏内容审批试点有望加速推进，关注优质游戏公司储备游戏的版号审批进展。

　　游戏企业估值目前处于历史较低水平，关注优质游戏公司估值中枢回暖：根据6 月7 日收盘价，游戏公司仍处于估值较低水平。根据Wind 一致预期，三七互娱/完美世界/吉比特2022E 的PE 分别为14.63/14.41/15.20.我们认为随着版号发放节奏稳定、游戏出海的持续推进，建议关注优质游戏公司的估值中枢回暖。

　　关注相关游戏储备情况：

　　1)三七互娱：《Puzzles & Survival》海外表现较好，关注后续公司重点游戏储备，包括《代号：C6》、《代号AOE》、《代号修仙传》等游戏。

　　2)完美世界：公司的项目将更加偏向年轻化并聚焦“MMO+”和“卡牌+”

　　两个赛道。其中《黑猫奇闻社》通过试点类别获取版号，后续国内仍有《天龙八部2》、《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》、《诛仙世界》等储备；海外端，《幻塔》预计2022 年推出海外版本并交由腾讯负责全球同步发行。

　　3)吉比特：公司后续仍有包括《奥比岛：梦幻国度》、《黎明精英》、《上古宝藏》、《花落长安》等已有版号的产品，其中重点游戏《奥比岛：梦想国度》预计年内上线。

　　4)心动公司：关注公司后续全球性玩法的《Flash Party》、《T3》、《铃兰之剑》等优质自研游戏有望加速TapTap 用户增长，其中《Flash Party》国内版《派对之星》于4 月11 日已获得版号。

　　投资建议

　　建议布局优质游戏公司资产。建议关注A 股：1)三七互娱；2)完美世界；3)吉比特。港股：1)网易；2)心动公司；3)腾讯控股风险提示

　　行业政策风险；新游戏上线不及预期风险；版号发放不及预期

（文章来源：国金证券）