本周(2022.6.24-2022.7.2)建筑材料板块(SW)上涨4.36%，上证综指上涨1.13%，建材板块相对沪深300 超额收益为2.72%。本周建筑材料板块(SW)资金净流入额为-18.32 亿元。其中水泥(SW)上涨3.22%，玻璃制造(SW)上涨-0.41%，玻纤制造(SW)上涨2.15%，装修建材(SW)上涨7.33%。

　　【周数据总结和观点】

　　消费建材出现三重边际改善，情绪与基本面边际变化不再背离，行情具备持续性，建议重点配置。1)6 月以来，30 大中城市商品房成交面积回暖明显，二手房成交也出现环比和同比正增长，地产后周期市场情绪和预期环比改善明显，重点关注低估值标的蒙娜丽莎、兔宝宝；2)疫情影响逐步减弱，被抑制的装修需求开始释放，零售端发货和门店销量开始环比回暖，零售端伟星新材、三棵树、兔宝宝等受益；3)近期乳液、铝合金、PVC 等价格环比持续回落，沥青、天然气价格也开始拐头向下，成本端压力逐步减轻，重点关注志特新材、坚朗五金、三棵树、伟星新材等。周期品方面，6、7 月份全国雨水较多，水泥、玻璃需求淡季价格不断走低，叠加地产需求疲软，短期基本面颓势难改，预计短期价格仍将磨底，静待销售回暖后的传导作用。

　　普通玻纤供需矛盾逐步体现，库存持续走高，价格进入趋势下行期，电子砂价格触底。独立强细分市场方面，建筑减隔震立法带来市场爆发式扩容，订单逐步落地，持续推荐震安科技。

　　1、 水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比回落1.7%。价格回落区域主要有江苏、山东、重庆和新疆，幅度20-60 元/吨，6 月底，国内水泥市场需求随着强降雨天气减少，环比略有恢复，但整体仍处于疲弱状态，企业出货维持在6 成左右，价格延续惯性下跌走势，维持前期判断，7 月份各地区价格将会陆续筑底。

　　2、 玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1777.11 元/吨，较上周均价(1794.24 元/吨)下降17.13 元/吨，降幅0.95%。全国13 省样本企业原片库存为7129 万重箱，周环比+77 万重箱，同比+5072 万重箱。本周国内浮法玻璃市场行情延续偏弱格局，同时在行业亏损状态下，价格进一步下调动力减少，预计市场或逐步企稳，需重点关注地产销售数据、下游加工厂订单变化和后续冷修动态。

　　3、玻纤近期市场变动：本周2400tex 缠绕直接纱多数厂报价5800-6100 元/吨，主流产品价格调后趋稳，但多数深加工厂提货谨慎。电子纱市场近期价格调整预期不大，成交尚可，主流成交在9500-9600 元/吨不等，环比基本稳定。截至6 月底，玻纤企业库存44.7 万吨，环比5 月增加5.4 万吨，同比增加23.1 万吨，库存压力不断升高。

　　4、消费建材近期市场变动：消费建材上游原材料中，本周PVC 价格环比继续回落，已经低于2021 年同期价格，管材企业受益；铝合金价格延续下跌态势，继续关注志特新材和坚朗五金成本受益情况；乳液价格环比开始回落，三棵树等涂料企业受益；沥青价格现货见顶，期货开始下跌，防水成本压力见顶；管道气价格基本持平， LNG 价格回落明显，但同比涨幅仍巨大，瓷砖成本压力见顶回落。

　　风险提示：政策宽松不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。

（文章来源：国盛证券）