宏观来看，物流受区域零星疫情反复影响恢复趋缓，并未影响工业端生产，财新PMI及物流景气度指数确认了6月的持续复苏，一致预期数据表明7月信贷难以持续向宽，但出口及工业生产量价情况持续向好。行情来看，本周电力、电子、电气设备及自动化领涨，家电类及工程机械领跌。动态来看，商务部等部门发文促进新能源车消费，锂电、氢能板块有多家进行IPO；光伏5月组件出口继续强劲；多家工业机器人因成本压力及市场需求而涨价；工程机械开工率二季度保持稳中微升态势。

　　新能源板块整体景气，需求端高增。锂电受益于新能源车产量上升及原材料价格稳定，推荐宁德时代、先惠技术和利元亨；光伏仍然高景气，上游涨价逐渐向下游传导，推荐一体化龙头隆基绿能和晶澳科技，逆变器环节的锦浪科技；风电中标量及价格均连续上升，建议关注新强联、恒润股份；储能及氢能需求和政策持续发力，储能领域推荐优质的户用储能系统集成商派能科技和抽水蓄能龙头东方电气，氢能领域推荐成长确定性较强的燃料电池龙头亿华通-U；

　　自动化板块，需求有望迎来反转，新能源车成为拉动增长极。通用自动化方面，多家机器人厂商已上调价格，6月产销有望大幅回升，主要关注机器人增速反转和价格提升，推荐汇川技术，建议关注埃夫特-U.电工电网方面，电力原材料价格持续下降，关注系统大基建和智能化，推荐国电南瑞、良信股份和正泰电器。

　　周期板块，工程利好和通胀利好可能出现反转。工程机械高频销售数据也表明同比增速已持续反转回升，有望迎来复苏，主机推荐三一重工、零部件推荐恒立液压；海外通胀已出现缓解油气及运输设备等受益于通胀的板块或将受此影响。

　　其他板块，看好估值修复的军工和家电类个股。军工板块关注受益于需求放量、基本面向好的公司，推荐振华科技、中航重机；家电板块关注产业链优势地位显著的“价值”个股，推荐海尔智家和格力电器，以及布局新业务转型且兼具新能源等投资逻辑的海信家电和三花智控，建议关注盾安环境。

　　本月金股。国防军工：振华科技、中航重机；电力设备及新能源：国电南瑞、捷佳伟创、良信股份、禾迈股份；机械：杰瑞股份、九号公司-WD、三一重工、科沃斯；家电：新宝股份、亿田智能、海尔智家。

　　风险因素：美联储货币紧缩超预期；局部疫情反复超预期；俄乌局势加剧影响全球供应链；抗疫纾困政策不及预期。

（文章来源：中信证券）