5月A股震荡上涨，创业板涨幅领先

刚刚过去的5月，A股震荡上涨，创业板指涨幅领先，全月上涨7.04%，沪指、深成指分别上涨4.89%和3.86%。截至5月31日，今年以来主要股指走势均呈V形反转，收益翻红。

行业方面，5月国防军工（13.1%）、食品饮料（9.2%）、有色金属（8.4%）、计算机（8.3%）和电气设备（7.7%）领涨，仅三个行业下跌，分别是农林牧渔（-4.7%）、家用电器（-1.4%）和钢铁（-0.9%）。

6月市场有望震荡上行，结构性机会增加

当前市场在向积极的方向的演化。一方面，导致前期调整的利空因素逐渐消化。美联储QE退出和通胀的担忧均有所缓解，5月美联储官员不断释放的鸽派表态，淡化市场对通胀上行的担忧，全球股市估值容忍度上升。

另一方面，推动市场向上的因素在增强。首先下半年国内经济复苏还是主旋律，企业盈利扩张支撑市场向上；其次整体货币政策基调并未进一步收紧，宏观流动性边际改善，十年期国债收益率降至3.1%以下；再次人民币存升值预期，有助于强化外资流入趋势。此外，随着建党100周年纪念日临近，短期市场仍存在较强维稳预期。

总体上看，6月市场大概率将保持强势，有望延续震荡上行态势，结构性做多机会或增加。

配置方面，建议聚焦确定性较高的结构性机会，继续看好两条主线：一是高景气主线，如新能源汽车产业链、医药、新兴消费等；二是估值存在修复空间主线，如银行、保险等。

股基投资：适度积极，稳健配置，精选个基

基金投资方面，建议仓位上可适度积极，组合构建方面延续稳健配置的思路，个基选择上聚焦基金经理的选股和风控能力，首选注重风险控制、均衡配置风格且经历过牛熊验证的绩优基金。

具体来看关注以下两点：一是在市场整体延续震荡态势的背景下，注重公司基本面、具备突出的自下而上选股能力的基金经理更容易发挥优势，而良好的风控能力也能在市场震荡中具备较好的防守能力，因此对于基金经理的选择更应重视选股能力和风控能力。

二是目前市场风格再平衡，长期向好的主题板块有望重回市场主线，建议可适当配置长期好赛道的主题基金，如消费、医药。