新华财经上海12月9日电(记者杨溢仁)自2021年6月首批公开募集基础设施证券投资基金(以下简称“基础设施公募REITs”)正式挂牌交易以来，中国REITs市场稳健运行已逾一年。

　　REITs市场的发展现状如何？资产池是否会进一步扩容？二级市场波动会否影响投资者积极性？未来发展还需要哪些政策支持？民企参与度是否会进一步提升？带着诸多问题，记者专访了上海证券交易所副总经理刘逖。

　　从“落地生根”到“方兴未艾”

　　回顾基础设施公募REITs市场近一年来的发展，政策推出更加积极、项目上市更为快速、市场认可度与参与度不断提升是业界普遍感受。

　　无疑，从“初试啼声”到“落地生根”再到“方兴未艾”，REITs市场的快速崛起与政策的推动，以及市场意识的唤醒息息相关。

　　谈及基础设施公募REITs市场的持续快速扩容，上海证券交易所副总经理刘逖坦言，根本原因在于两个“契合”。

　　首先，是契合我国现有的经济发展阶段。自改革开放以来，我国基础设施投资快速增长，但中国经济在创造了高速增长奇迹的同时，也积累了过剩产能。从增量市场步入存量市场，不难发现在此过程中存在过度投资且效益不一、融资渠道狭窄且自有资金缺乏、资本退出困难等结构性问题。无疑，以土地、基础设施和房地产为抵押品的信用扩张难以成为中国经济未来进一步增长的发动机，基础设施公募REITs的推出可谓恰逢其时。

　　其次，是契合高质量发展的理念。从规模增长到高质量增长，如何盘活优质资产，助力国内经济重新获得新的增长动力？显然，REITs产品与基础设施领域需求天然匹配。REITs产品能够在资金端实现金融资本的集合投资，在资产端实现基础资产的组合持有，通过规范运营和风险管理，获取稳定回报，实现长期资本与长期资产对接，极大提升金融服务实体经济的效率。

　　业内人士测算，从2000年至2019年，我国基础设施建设投资完成额已从每年不足1万亿元增至18.6万亿元，年化复合增长率约为17%。即使考虑折旧后，粗略估计尚有超过百万亿元的存量基建资产。而REITs作为资产证券化产品，若按1%的证券化率计，可以达到万亿级的市场规模。

　　另外，就项目储备来看，单是估算PPP在库项目，即可为REITs直接提供约4000亿元的备选标的，市场空间不言而喻。

　　REITs辐射区域、领域纵深拓展

　　2022年12月初，华夏基金华润有巢REIT在上交所上市。从首批上市项目涵盖的高速公路、产业园区到如今保障性租赁住房的加入，无疑，REITs基础资产池正在不断扩大，REITs家族持续增添新成员。

　　“围绕《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》划定的重点方向，在证监会、国家发展改革委的统筹安排下，我们后续还将聚焦重点区域、重点行业和重点企业，加快推动基础设施REITs项目的常态化发行。”刘逖说。

　　其一，于重点领域方面，将继续大力推动收费公路、产业园区和保障性租赁住房等符合国家重大发展战略、发展规划，以及维护产业链供应链稳定、强化民生保障的基础设施资产上市。同时，进一步拓宽REITs试点项目覆盖的资产类型，鼓励新能源、新基建等新型基础设施项目开展REITs试点。

　　其二，于重点区域方面，将围绕落实京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等区域重大战略以及推动海南自由贸易港建设等，推动相关地区加大存量资产盘活力度。

　　其三，于重点企业方面，将有的放矢加大央企、地方国企支持服务力度，配合落实好相关监管部门出台的支持中央企业开展基础设施REITs试点等政策措施；鼓励民营企业根据实际情况，以多种方式参与到REITs试点中来，积极盘活自身存量资产，促进持续健康发展。

　　完善机制市场加速发展

　　眼下，国内基础设施公募REITs市场“首发+扩募”的双轮驱动格局已经形成。

　　“推出REITs扩募机制，并推动扩募项目落地，是进一步盘活存量资产扩大有效投资的重要途径，有利于拓宽基础设施建设长期资金来源，助力稳定宏观经济大盘。”刘逖说，“优质资产的增加相当于为REITs注入了新鲜血液，将帮助基金管理人和外部管理机构发挥规模管理优势和新旧资产协同效应，提升运营管理水平，促进运作良好的REITs做优做强，逐步实现REITs市场的高质量发展。”

　　展望后续，如何激励更多市场主体和优质资产加入到REITs的发行中来？上交所有何相应安排？

　　刘逖表示，在中国证监会及国家发改委的指导下，上交所将立足市场发展实践，充分发挥市场组织者、服务者、监管者的作用，搭建多方协同发展的生态环境，推动市场尽快形成规模效应、示范效应。具体到工作落实方面：

　　其一，是及时总结已落地项目经验，开展业务培训，依托长三角REITs产业联盟举办圆桌论坛和区域活动，为REITs市场长远发展建言献策，增进市场主体参与热情。

　　其二，是加强与政府部门的合作，深化各方认识。构建重点地区综合推动机制，协同各方开展走访调研，加强沟通交流，推动消除地方政府和企业的顾虑，增强市场主体参与信心。

　　其三，是完善配套机制，加快REITs常态化发行。深入贯彻落实加快推进基础设施REITs常态化发行的措施，优化注册流程，明确准入标准，加强专业人员配备，通过强化统筹协调、制度保障和政策支持，来解决重难点问题，调动各方积极性，推动市场长远健康发展。

　　毋庸置疑，经过了一年的稳健运行，在监管以及各市场参与主体的共同努力之下，我国基础设施公募REITs市场发展已然步入了常态化加速的阶段，未来必将成为真正服务我国经济转型、服务实体经济需要的大类产品市场。

（文章来源：新华财经）