钢材：库存继续回升，现货市场延续高位震荡

　　1。核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场整体延续弱势，市场成交量继续小幅回升，全国建筑钢材日均成交量10.68 万吨，环比回落1.72 万吨；热卷价格整体也延续弱势。目前宏观数据持续向好是推动钢材盘面价格反弹的主要原因，12 月主要金融数据继续延续反弹态势。基本面方面，目前现货实际需求依然偏弱，本周库存继续延续回升态势，环比回升19.57 万吨，热卷库存则整体持平。预计未来几周库存继续延续累积态势。供应层面，钢厂复产预期逐步兑现，5 大品种钢材产量环比回升7.08 万吨，为连续第三周回升。不过，冬奥会之前钢材供应仍有阶段性收紧可能。

　　2。操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。

　　3。风险因素：需求恢复低于预期

　　4。背景分析：1 月13 日，南京、济南等24 城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨；上海等7 城市4.75MM 热卷价格上涨10-40 元/吨。

　　重要事项： 根据中国人民银行1 月12 日公布的金融统计数据，2021年12 月末，广义货币(M2)余额238.29 万亿元，同比增长9%，增速比上月末高0.5 个百分点，比上年同期低1.1 个百分点。2021 全年人民币贷款增加19.95 万亿元，同比多增3150 亿元。初步统计，2021 年社会融资规模增量累计为31.35 万亿元，比上年少3.44 万亿元，比2019 年多5.68万亿元。

　　铁矿石：铁水产量回升，矿石现货价格继续震荡偏强1。核心逻辑：铁矿石基本面继续边际好转，本周全国高炉日均铁水产量环比回升51.7 万吨至2213.69 万吨。昨日又报出淡水河谷部分矿区因雨季发运受到影响消息，据了解，受灾州涉及淡水河谷南部和东南部地区，2021 年以及一季度产量为2523 万吨。且一季度本就为传统外矿发货淡季，上周全球铁矿石发运量环比回落771 万吨至2695.4 万吨。预计短期价格仍处强势。但需要注意，冬奥会前后，钢厂限产政策仍有阶段收紧可能，同时，钢厂铁矿石库存已经基本恢复至去年同期水平，节前继续补库存空间不大。故价格不排除有反复可能。

　　2。操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待。套利可关注5-9 正套3。风险因素：钢材产量继续明显回升

　　4。背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数127.95 美元/吨，跌3.65 美元/吨；

　　青岛港PB61.5%粉矿报840 元/吨，跌5 元/吨。

　　库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为15605.10，环比降20.55；日均疏港量317.65 增23.59。分量方面，澳矿7227.58 增57.71，巴西矿5544.52 降44.66，贸易矿9185.80 降57.5，球团419.14增6.86，精粉1087.40 降64.02，块矿2244.02 降35.28，粗粉11854.54增71.89；在港船舶数161 条增2 条。(单位：万吨)。

　　下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率74.20%，环比上周增加3.19%，同比去年下降16.01%；高炉炼铁产能利用率77.89%，环比增加2.10%，同比下降14.26%；钢厂盈利率83.12%，环比下降3.03%，同比下降6.49%；日均铁水产量208.52 万吨，环比增加5.51 万吨，同比下降36.76万吨。

　　焦炭：第二轮提涨落地

　　1。核心逻辑：在焦企普遍低库存下，第二轮焦炭提涨落地，累计提涨300 元/吨。焦企利润得到一定恢复，目前全国吨焦利润已修复至200 元以上。环保限产持续影响焦炭开工，而元旦后下游高炉复产，补库较为积极，同时焦煤也为焦炭提供一定成本支撑，但鉴于冬奥会等因素，暂不建议盲目追高。

　　2。操作建议：观望

　　3。风险因素：政策扰动。

　　4。背景分析

　　本周Mysteel 统计独立焦企全样本：产能利用率为71.6% 增 1.59%；焦炭日均产量61.15 增 1.24 ，焦炭库存111.71 增 4.58 ，炼焦煤总库存1369.07 增 71.5 ，焦煤可用天数16.83 天增 0.55 天。

　　焦煤/动力煤：焦煤偏强运行

　　1。核心逻辑：国内供应方面，山西开展安全生产百日攻坚战，煤矿生产受到一定影响，蒙煤进口车辆维持低位，下游焦炭利润恢复后对焦煤补库积极，焦煤现货价格持续坚挺。动煤方面，印尼停止出口煤炭影响渐弱，量级上对国内供应冲击有限，市场情绪经过一周的时间也得到缓解，目前供应仍然整体偏宽松，不建议盲目追高。

　　2。操作建议：观望

　　3。风险因素：进口政策变化。

　　4。背景分析

　　临汾低硫主焦价格再涨100 元/吨至现汇2700 元/吨，延安子长气精煤价格再涨100 元/吨。蒙煤可交易资源较少，蒙5 原煤价格上涨至1800-1850 元/吨。

（文章来源：东海期货）