2022 年，美国金融市场波动明显加大。1 月19 日，美国10 年期国债收益率升至1.83%，较年初提高31 个基点。随着美债收益率提升，美股波动调整，纳斯达克、标普500 和道琼斯工业指数年内分别下跌8.3%、4.9%和3.6%，标普500 波动率指数(VIX)达到23.85，较年初提高43.7%。主要关注点如下：

　　第一，通胀走高和货币政策紧缩预期推动美国国债收益率走高。影响美国国债收益率的因素主要包括三方面，分别是通胀预期、经济增长潜力和货币政策走势。近期，上述三方面因素均推动美国10 年期国债收益率走高。一是美国通胀继续抬升。

　　2021 年12 月CPI 同比增速达到7%高位，连续8 个月达到或超过5%，通胀预期逐渐抬头，带动债券名义收益率提升。二是美国经济逐渐从疫情中恢复。2021 年四季度经济增速有所加快，特别是非制造业PMI 指数大幅走高，2021 年12 月零售和食品服务销售额环比增速达到10%，为近9 个月新高，失业率再次降至4%以下，经济逐渐回归趋势水平，景气度回升推动名义收益率走高。三是美联储将加快收紧货币政策。市场普遍预计今年将加息3-4 次，3 月首次加息幅度可能会超过25 个基点，短期联邦基金利率走高将带动长期收益率同向变动。预计缩表时点也将提前，流动性紧缩预期和国债供需潜在变化同样推高利率。目前看，上述三方面因素特别是通胀和美联储货币紧缩因素将持续发挥作用，上半年10 年期美债收益率突破2%是大概率事件。

（文章来源：中国银行）