择时投资策略

情绪指标择时策略

根据情绪指标的特点及对下月收益的影响，可以有两种择时的方法：长期看区域和短期看变化。即在大周期内，情绪指数能够明显地反映股票水平处在历史的阶段，在低风险(情绪低迷)区购买股票，在高风险区(情绪高涨)卖出股票，反情绪周期操作。在短期则看情绪变化，主要是剔除区域3的月份，将能够获得较高的收益。

长期看区域

尽管恐慌和贪婪情绪会对市场造成很大的影响，但是无法改变市场的大趋势。从大周期看，情绪低迷时股市被低估，情绪高涨时股市被高估。彼得林奇的鸡尾酒会理论也正是反映这样一个现象。因此根据市场情绪周期来判断股市的周期，在市场情绪处于低迷时购买股票；在市场情绪处于高涨时卖出股票。当然情绪高涨(低迷)的积累是一个长期的过程，因此反转的过程可能非常漫长，这就无法确认精确的高点和低点，只能判断一个顶部或者底部区域。根据长期反转策略进行投资，必须有足够的耐心和意志，坚持长期投资的观念。

从图3-4来看，要预测一个准确的拐点很难，但是通过情绪指数的一倍标准差能够将市场分为几个明显的区域，投资决策就变得简单了。以一倍标准差作为分界线，在“上界”以上区域是高风险区，作为长期投资应该谨慎；在“下界”以下为安全区域，投资者大胆介入将能获得较高的安全边际和收益。

图3-4 情绪指数长期风险区域