国内消费：本周下游消费受到疫情影响非常严重，深圳、上海、山东等地疫情严重，深圳和山东等地不少铜加工厂停产或者减产。而且下游反应收发货都有问题，深圳等地区拒绝外来车辆入内，江浙企业也反应采购存在困难，一些大厂甚至都有断供的风险。低风险地区的下游反应铜价下跌以后，消费还不错。

　　供应：供应端同样不乐观，国内铜供应是收紧的。精铜方面山东两家冶炼厂关停，还有疫情地区冶炼厂发货困难。另外近期进口铜开始减少，但是冶炼厂出口增多，准备运到LME去交仓。废铜货源同样紧张，废铜回收企业在3.1之前已经清理了一波库存，而且现在不少回收企业开不出票，实际精废价差已经降到0。

　　截止到3月18日，全国库存为50.39万吨，较上周五下降3.57万吨，其中保税区增加0.78万吨，非保税区下降4.35万吨总库存较去年同期低19.27万吨，为近6年来同期最低值。

　　海外：据知情人士周五(3月18日)透露，伦敦金属交易所(LME)的铜委员会建议LME禁止供应新的俄罗斯金属，若此举一旦实施，毫无疑问，将在金属市场上引发巨大冲击。据悉该委员会仅在LME发挥顾问作用，知情人士称，周五其以压倒性多数票建议不应允许新的俄罗斯铜进入其仓库。周五Vale被要求24小时内将巴西Parauapebas市PeraJusante大坝的危险区撤离359名工人，否则执行罚款。3月14日劳工法院裁决规定巴西帕拉州的东南部Salobo矿的大坝水平以下的风险区域的1400多名工人紧急撤离。劳工法庭要求60天内遵守该裁决，否则执行罚款。该矿2021年产量为14.5万吨。

　　宏观方面：本周美联储如期加息25BP，今年可能会加息7次。俄乌冲突一直没有解决，制裁却在升级。

　　策略：美联储加息25BP，低于1月份预期的50BP。俄乌问题迟迟不能得到解决，加上国内供应端受到影响很大，现货升水高企，短期内铜价仍然做偏强判断