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美尔雅期货铝周报:去库vs现货溢价 铝价格陷入高位震荡

  供给:2022年1-2月原铝产量632.7万吨,同比减少1.4%。进入3月,国内供给端稳步抬升为主,当前铝下游由于疫情开工不稳定,但库存进入去化状态。需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况。

  需求:据SMM,本周铝下游龙头加工企业开工率环比下降1.6个百分点至68.6%。分版块来看,本周部分铝型材龙头企业受疫情冲击被迫停产带动整体开工率下滑,同时铝板带、再生铝合金板块亦因疫情、进口废铝不足等原因开工率小幅下降。短期看疫情是影响铝加工龙头企业开工率的最大因素,未来几周需持续关注各地疫情进展。

  库存:国内电解铝社会库存103.9万吨,较上周四周度去库5万吨至103.9万吨,七个地区出现库存拐点开始去库,预计下周铝锭到货量小幅增多,但是库存整体延续去库态势,持续观察疫情对到货量及出库的影响。

  利润:2022年以来电解铝利润逐步进入了一个正常的水平,在3000元上下波动。本周氧化铝变化不大,其他副产品价格无大的变动,铝锭自身上到23000附近震荡,铝的利润上涨至4000元附近。

  宏观:通胀预期重心抬升,暂时利好商品。

  策略:当前海外市场依旧存在一定铝供应缺失风险;国内去库明显,但高位下市场现货已表现一定溢价现象,高价格促使中下游企业成本拉升,市场承压明显,料沪铝主力仍在23500处压力较大。去库背景下逢低做多不追高。

(责任编辑:淘淘)

标签:美尔雅期货

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