LLDPE观点：震荡有望暂时延续，关注月差结构变化（1）LLDPE现货主流低端价格7100（-50）元/吨，L2009合约基差30（+55）元/吨，L2101合约基差60（+10）元/吨；（2）8月10日石化PE+PP早库76.5万吨，较8月7日上升8.5万吨；逻辑：库存周末正常积累，不过现货在检修回归后继续显现弱势。短线维持L区间震荡的观点，供需8月有过剩的压力，但9月可能会出现缺口，总体上矛盾不突出，值得关注的是9-1-5价差结构由近强远弱（back）转向近弱远强（congtango）的转变，除了供需平衡的差异以外，可能还反映了对未来相对乐观的预期，例如通胀逻辑，总体而言这可能并不算太健康的信号，但证伪可能还需要时间。策略推荐：观望上行风险：伊朗靠港未果再次发酵；全球疫情好转、需求恢复；新装置投产推迟；下行风险：中美关系进一步恶化；需求恢复缓慢震荡
PP观点：现实压力将继续回升，远月贴水修复有为时尚早之嫌（1）华东拉丝主流成交价7780（0）元/吨，09基差跌至30元/吨；（2）山东地区丙烯价格7000（+120）元/吨，粉料价格7450（+70）粒粉价差200元/吨，间歇法粉料利润-50元/吨；华东地区粉料价格7380（+30）元/吨；逻辑：期货延续震荡，现货弱势继续缓慢凸显。短线观点维持中性，但认为相对而言上涨的难度更大，尤其是现货，在检修基本恢复后，8月供需已由偏紧转向过剩，并且过剩幅度会在中下旬随着新装置陆续投产增大，再平衡的关键应是价格下跌刺激需求，价格坚挺升至进一步上涨只会放大过剩，在今年4季度至明年1季度集中投产的预期下，无论是01还是05暂时都不应该有太强的上涨驱动。操作策略：观望上行风险：传统需求恢复；纤维隐性库存消化排产回升；新装置投产推迟下行风险：中美关系进一步恶化；全球经济恢复缓慢；原油价格回落 塑料期货早盘观点8月11日：塑料观望PVC期货偏弱
PVC观点：华东库存累积，盘面震荡调整（1）昨日华东电石法基准价6500元/吨，相比上周五下跌80元/吨，当前基差为15元/吨。（2）据隆众数据，本周社会库存26万吨，环比上周增优惠.7万吨；其中华东地区21.2万吨，环比增优惠.8万吨，华南地区4.8万吨，环比减少0.1万吨。逻辑：昨日PVC盘面震荡下行，主力09合约收于6485元/吨。短期内盘面维持震荡整理观点，主要逻辑是华东库存累积但短期供需矛盾仍然有限。昨日供应端没有重要新增信息，上游开工率近期维持提升，本月内伊东东兴有望逐步复产。当前上游利润仍然较好（山东外购电石利润750左右），且上游库存无明显累积迹象，预计未来供应增加态势相对确定。下游需求短期比较难判断，中游贸易商总体持谨慎态度。本期华东库存增加8000吨，而09合约接近交割月，前期的主力多头多选择平仓离场或换月。总体而言短期内基本面相对平衡，盘面情绪偏弱，但持续大跌可能性有限，后期关注社会库存和09合约交割情况。操作策略：短期观望。风险因素：利多风险：上游受疫情影响出现发货困难；下游需求快速增长；利空风险：新产能投放速度超预期；中美贸易摩擦加剧。震荡



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