供给：2022年1-4月原铝产量1300.6万吨，同比减少0.2%.减少幅度有所收窄。我国全国4月份原铝的总产量达到了336万吨，同比增长了0.3%，触及去年5月份以来最高。5月产量有望维持高增长。

　　需求：据SMM，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周增长0.5个百分点至59.1%，仍不及五一节前水平。本周大部分地区环比波动平稳，江浙沪、广东等地企业则受疫情好转带动，开工率小幅上涨。短期看铝线缆企业排产较满，开工向好，板带箔企业、合金企业则多有反馈新增订单不足，或将压制开工率上升。

　　库存：国内电解铝社会库存96.5万吨，较上周四库存下降3.8万吨，较4月末库存下降2.2万吨，到货量偏少是降库的主要原因。

　　利润：本周价格企稳反弹，最新成本在19500附近，最新利润1200元。

　　宏观：美联储对于遏制通胀的决心继续增加，在拜登中期大选前这一态度都难以发生改变，将会继续压制风险资产价格表现。

　　策略：美联储加息“鹰派”言论对市场形成利空冲击，不过海内外库存的持续下降与之形成对冲，铝价探底回升。国内在铝下游复工复产的加速叠加国家针对房地产等消费领域的政策刺激下，需求端的疲软正逐步改善，暂时不明显。短期铝价仍将维持偏强震荡趋势，有望涨至21000，观察突破力度。指标上继续跟踪社库和开工。

(责任编辑：淘淘)

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