报告日期：2022年7月30日

★中证1000股指期权上市一周行情点评

上周五，中证1000股指期权共上市6个合约月份的合约，分别为2208、2209、2210、2212、2303以及2306（即当月，随后两月及随后三个季月的合约），在行权价方面，当月合约的行权价覆盖繁微从6300到7800共涵盖了16个不同行权价，且行权价间隔均为100点。

数据显示，虚值认沽期权交易量较大，推升了较低行权价的期权成交量增大，由于认沽期权多用于对市场尾部风险的对冲中，表明当前市场对下行风险的担忧较为强烈。

近一周以来，中证1000股指期权无论是成交量还是持仓量均有显著提升。相较于上周五，日成交量增长37.78%，日持仓量增长176.87%，表明市场对于中证1000股指期权的接受度逐渐提升。成交量PCR反映自上周五以来，市场多空力量对比处于先降后升的情况，具体而言，上市首日多空力量较为均衡，而本周初，认购期权成交量明显大于认沽期权成交量，表明市场处于超卖状态，而这一现象在近两日出现缓和。

近期，由于市场行情窄幅正当，各大指数波动率均处于下跌态势。中证1000股指波动率自上周五以来下跌超过10%，相伴随的则是期权隐含波动率的不断下跌。与上周五收盘时相比，当月平值期权隐含波动率下降3.45%，其余各行权价及各月份合约均期权隐含波动率均有不同程度下跌。

★风险提示

市场结构和监管政策的变化可能导致历史规律不适用。

截止到发稿为止，中证1000股指期权已经上市一周。自上周五以来，中证1000股指期权交易情况日趋稳定，成交量逐步攀升，市场对中证1000股指期权接受度高于预期。本文主要介绍中证股指1000期权上行一周以来的成交量、波动率、价格等行情信息。

报告全文

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上市合约介绍

上周五，中证1000股指期权共上市6个合约月份的合约，分别为2208、2209、2210、2212、2303以及2306（即当月，随后两月及随后三个季月的合约），在行权价方面，当月合约的行权价覆盖繁微从6300到7800共涵盖了16个不同行权价，且行权价间隔均为100点。

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合约成交分析

下图展示了昨日收盘（2022-07-28）时，按不同行权期权合约成交量信息。

比较而言，越接近平值的期权合约成交量越大。周四中证1000指数收盘价为7150，相应成交量最大的行权价对应在7000，略小于现货价格，主要体现在虚值认沽期权交易量较大，推升了较低行权价的期权成交量增大，由于认沽期权多用于对市场尾部风险的对冲中，表明当前市场对下行风险的担忧较为强烈。

此外，通过下表可以发现，近一周以来，中证1000股指期权无论是成交量还是持仓量均有显著提升。相较于上周五，日成交量增长37.78%，日持仓量增长176.87%，表明市场对于中证1000股指期权的接受度逐渐提升，在此过程中，期权的定价也将趋于稳定。成交量PCR反映自上周五以来，市场多空力量对比处于先降后升的情况，具体而言，上市首日多空力量较为均衡，而本周初，认购期权成交量明显大于认沽期权成交量，表明市场处于超卖状态，而这一现象在近两日出现缓和。

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波动率分析

近期，由于市场行情窄幅正当，各大指数波动率均处于下跌态势。中证1000股指波动率自上周五以来下跌超过10%，相伴随的则是期权隐含波动率的不断下跌。与上周五收盘时相比，当月平值期权隐含波动率下降3.45%，其余各行权价及各月份合约均期权隐含波动率均有不同程度下跌。