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建信期货-每日观点2022/08/03

建信期货研究服务

股指期货(董彬)

金融期货

Financial Futures

地缘政治因素继续干扰,避险情绪升温,上证指数开盘后窄幅震荡,尾盘大幅回落,股指期货普跌,北上资金净流出10.49亿。截至收盘,上证综指跌0.71%;深圳成指跌1.14%,创业板指跌1.86%;股指期货方面,IF主力跌1.35%,IH主力跌0.64%,IC主力跌1.42%,IM主力跌1.33%。板块方面,申万一级指数中,军工、计算机、电子板块领涨,分别上涨4.0%、0.8%、0.7%;设备、地产、家电板块领跌,分别下跌2.9%、2.3%、2.2%。

国债期货(黄雯昕)

国债期货今日低开后受宽松资金支撑震荡走高,全线小幅收涨。今日10年期主力合约T2209收盘价报101.375元,涨幅0.07%;5年期主力合约TF2209收盘价报102.090元,涨幅0.11%;2年期主力合约TS2209收盘价报101.415元,涨幅0.08%。

目前市场主要支撑逻辑仍在于流动性宽松+复苏偏弱,但7月经济数据走弱的一致预期可能已经基本反映在目前的价格当中,只要不是超预期的下滑则可能较难再度引发国债期货的进一步上涨,且7月建筑业PMI进一步回升显示基建对经济的支撑较强,或存在经济数据好于一致预期的可能。另外,7月以来央行持续缩量逆回购操作,或有意引导资金利率由较低水平逐渐回升,资金面可能处于易紧难松状态。因此,8月主要风险点可能在于资金面能否继续维持宽松状态,需要重点关注本月MLF续作情况,预计上半月国债期货在宽松资金支撑下有望维持偏强但上涨空间或较有限,下半月若央行有意引导流动性回笼则将面临调整风险。

黑色建材

Black Building Materials

铁矿石期货(吴凯航)

8月3日铁矿石主力较昨日收盘价下跌2.54%,收于786.5元/吨。虽然近期螺纹表观需求在基建快速回升以及房地产保交楼政策的作用下有所回升,但表观需求月累计同比仍存9.19%的下降,预计近期回暖无法扭转正在施工面数据累计2.8%的同比下降,另外基于房地产购置土地面积和新开工面积的同比48.33%和34.42%的下降和房地产施工的停滞情况,螺纹实际需求大概率存在远超2.8%的同比下降,因此预计终端需求的回暖力度有限,整体需求将持续疲软,对于传统季节性旺季的需求回升力度不应过度乐观,且目前在数据端暂无任何钢厂复产迹象,预计铁矿石矿价存在加大的下跌风险。

最新基本面数据显示,截至7月29日,247家钢厂高炉开工率为71.61%,较上周减少1.55个百分点,同比减少2.74个百分点,已连续下降8周。247家钢厂产能利用率为79.3%,较上周减少2.1个百分点,同比减少7.53个百分点,已连续下降7周。铁水日均产量为213.58万吨,较上周下降2.58%,5.66万吨,同比下降7.59%,17.55万吨,已连续下降7周。截至7月29日,45港港口库存为13534.55万吨,较上周上升2.58%,340.0万吨,同比上升5.63%,721.13万吨,已连续上升6周。

有色金属

Nonferrous Metal

沪铜期货(张平)

沪铜走弱,沪铜08-09价差缩窄30至330,总持仓仍处于高位水平,而成交回落,资金博弈情绪一般。LME0-3back结构小幅涨至2.25且库存减725,海外现货较为平淡。进口铜流入国内现货升水降至百元,精废价差维持低位188,废铜杆升水620,对精铜杆无优势。扣除汇率沪伦比值围绕1.14震荡,国内需求恢复将带动全球去库,而且废铜补充下降,基本面利空。地缘政治风险事件落地,关注美联储加息动向,最新9月加息75BP概率回升,美元指数大幅上涨,施压有色,铜价短期涨势放缓,预计偏震荡

沪锌期货(张平)

沪锌震荡回落,08-09价差涨20至385,总持仓小幅下降总成交均小幅回升,市场交投情绪一般。LME0-3back结构缩窄至100且库存小幅减1125吨,上周基金净多持仓增加1024至35881手,荷兰TTF基准天然气期货价格涨至207,能源成本高企,海外现货紧张形势依旧,基金做多意愿回升。国内现货升水持续下行成交一般,上海升水110,扣除汇率沪伦比值探底回升,外盘仍强于内盘。地缘政治风险事件落地,关注美联储加息动向,最新9月加息75BP概率回升,美元指数大幅上涨,施压有色,锌价承压,但考虑内外盘面高价差,预计下行空间有限

化工产品

Chemical Products

原油期货(李捷)

OPEC+会议前开始释放消息观察市场反应,今日哈萨克油长表示OPEC+可能需要增产以回应需求,油价承压回落。

近两周EIA库存数据也显示美国汽油持续去库,汽油表需大幅增长,超过去年同期水平,且航煤表需也保持同比7%的增速。美国汽柴油期货较年内高点下跌30%以及20%,高价的负反馈已经在一定程度上缓解,关注极高温环境下欧美成品油消费能否有所提振。

美联储7月会议加息幅度基本符合预期,宏观面利空有所缓解。OPEC+会议在即,油价波动可能加剧,观望为主。

风险提示:OEPC产量政策变化、俄罗斯供应中断不及预期等。

农产品

Agriculture Products

豆粕期货(洪辰亮)

今日外盘美豆低位震荡,11 合约在1400美分附近运行。台湾问题暂时未造成商品市场价格的冲击,回归到基本面来看,最新60%的优良率高于上周的59%,也同样好于市场预期的58%,故美豆昨夜大跌。天气方面,近日更新的气象预报显示未来一周,美豆主产区降雨虽然距平少的并不太多,但气温显著偏高,北部及中西部地区都将面临高温少雨的状况,对作物生长极为不利。国内豆粕以美豆定价为主,中期方向视7-8月美国天气而定。

白糖期货(王海峰)

基本面上现货价明显下调,昆明新糖报价5700元,南宁新糖报价5770元。云南公布的7月产销数据显示7 月单月销糖 11.59 万吨,同比减少11.96 吨;广西7月份单月销糖38.23万吨,同比减少28.92万吨。两省销售数据超预期下滑令糖价承压。从技术面看,价格将考验上周低点是否有支撑。

棉花期货(刘悠然)

今日外盘美豆低位震荡,11 合约在1400美分附近运行。台湾问题暂时未造成商品市场价格的冲击,回归到基本面来看,最新60%的优良率高于上周的59%,也同样好于市场预期的58%,故美豆昨夜大跌。天气方面,近日更新的气象预报显示未来一周,美豆主产区降雨虽然距平少的并不太多,但气温显著偏高,北部及中西部地区都将面临高温少雨的状况,对作物生长极为不利。国内豆粕以美豆定价为主,中期方向视7-8月美国天气而定。

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