怎么交易有色金属期货？沪铜10月节后行情点评

主要观点 汇率端支撑变压力，并且供应大幅增加，铜价面临下行压力 关注机会：（1）逢高沽空；（2）结构性机会：沪伦铜正套；cu11/12跨期反套等 风险因素：疫情二次爆发；铜矿供应中断超预期；欧美经济复苏超预期；中美关系。主要逻辑 怎么交易有色金属期货？沪铜10月节后行情点评➢1、由于国内经济恢复明显好于美国，并且，中国商品贸易顺差大幅增长，服务贸易逆差大幅收窄，人民币有升值的基 础，所以我们看到9月和10月人民币一度出现较快速的升值，甚至出现年内升值幅度超过同期美元跌幅的情况。 ➢2、就美元兑人民币即期汇率年震幅来看，2014年以来年均震幅在7.2%，今年年内震幅已经达到这个数字，这意味着人 民币年内涨跌幅基本到位。 ➢3、10月10日，央行把远期购汇风险准备金从20%降至0，这意味着购汇成本降低，这意味着人民币年内政策高点出现。 ➢4、7月下旬以来，随着中国消费逐渐转淡，铜价驱动由中国消费转为汇率等宏观因素，人民币汇率持续升值使得伦铜维 持在高位且偏强，但国庆后央行主动调控人民币汇率，这意味着汇率端对铜价的支撑将变压力。 9月铜矿进口213.8万吨，同比增长35%，环比增长35%，1-9月累计同比增长2.2%；1-9月铜精矿产量累计同比增长约 7%。 ➢SMM9月精铜产量80.98万吨，同比增长6.7%，1-9月累计同比增长3.8%；9月未锻造铜与铜材进口72.2万吨，同比增 长62.3%，9月精铜进口估计在50万吨，同比增长58.9%，1-9月累计同比增长38.1%。