铜：
LME铜已经跌到了前期低点，继续做空的风险比较大，建议前期空单止盈，企业可以在当
前价位建立30-50%虚拟库存。
铝
在疫情拐点或将早于2003年SARS的情况下，资金已经开始逐渐布局远月合约。在累库月
份没有争议的情况下，可继续尝试买远抛近的反套策略，不建议过分介入单边行情。
锌：
由于疫情发展仍未出现明显的拐头迹象，因此不建议过分押注单边行情，注意持仓风险。
镍
国内NPI成本支撑叠加印尼新增不锈钢产能已投放，或将带动阶段性的盘面上修，建议多
头思路延续。后期主要风险在于不锈钢端的负反馈及疫情之于宏观情绪的影响。
不锈钢
尽管不锈钢基本面偏弱，但鉴于不锈钢盘面较现货贴水幅度较大，结合成本因素，则
盘面仍存小幅上修可能，但缺乏大幅上冲动能，建议观望为宜。

金属期货行情2020.2.6研判： 螺纹钢期货近月逢高做空
宏观：截至2020年2月5日15:30时，全国新型冠状病毒确认24388例，较昨日增加3914
例，疑似23260例，较昨日增3971例。今确诊数超过疑似数，且疑似增幅放缓。乘联会秘书
长崔东树表示，1、2月受疫情影响，车市下滑幅度可能在25%以上，甚至到30%左右。央行
在2月3日投放1.2万亿之后，2月4日逆回购继续投放5000亿。
钢材：今日螺纹rb2005合约震荡运行，增仓6.9万手收于3297元，螺纹5-10价差收于5元，
盘中近远月一度接近平水，热卷5-10价差收于51元。05卷螺价差收于12元。今日永钢厂提
螺纹报3430元，中天厂提报3410元。唐山钢坯3080出货。昨日全国春运旅客发送量较上日
继续降低，部分地区进一步延后复工，建筑业仍将在2月份难出现明显需求，成材库存将进
一步累积，现货仍有较大风险。今日钢谷数据显示，由于下游需求停滞以及物流限制，中西
部建材厂库大幅增加，建材厂库363.5万吨，环比增加140.95万吨。此外建材社库473.75万
吨，环比增加159.61万吨。库存大幅增加导致螺纹近远月价差继续大幅收窄，不排除10月升
水5月的可能。策略上来看，近月合约仍适合逢高做空。（仅供参考）
铁矿：I2005合约增仓68537收于578，I2009合约增仓20390收于566.5。现货方面，日照港
PB粉615元/吨成交，日照港金布巴折盘面662元/吨左右。港口现货价格小幅走弱，成交仍
清淡，国外发运季节性仍偏低，但钢厂因为原料偏紧及成品库存积压，减产逐步增多，刚需
下滑情况下铁矿现货预计仍弱势。(仅供参考)
焦煤焦炭：J2005合约减仓503手收于1775元/吨，JM2005合约减仓4694手收于1198.5元/
吨。5日唐山焦炭市场暂稳运行，现唐山主流市场二级焦A13，S0.7，CSR55报1890-1900；准
一级焦A13，S0.7，CSR60-63报1920-1970，均到厂承兑含税价。山西、山东地区焦企因为原
料库存偏紧，部分焦企开始限产20-30%，钢厂检修计划同时增加，焦炭供需两端均有缩量，
整体供需矛盾或不明显，但节后钢材现货价格已出现调整，钢厂利润低位，部分地区焦化利
润已高于钢厂利润，后期由于上下游利润分配因素，运输逐步恢复后焦炭现货预计面临降价
压力。(仅供参考)


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