做空波动率或做牛市价差

隐波短期震荡，关注跨品种套利机会摘要：➢策略推荐：波动率卖方暂时离场，短期可买入保护型认沽策略股指方面，9月下旬仍是顺周期结构性行情。流动性扩张放缓，股价驱动转向经济复苏逻辑，短期高景气度的顺周期板块受益。但趋势层面不太可能出现急速上攻的行情，上周五贴水收敛更多的是因为移仓因素，同时考虑到国庆之前市场大概率缩量，当前不存在突破前高的基础。故仍建议交易顺周期板块，短期配置IF。期权策略方面，结合我们目前对于股指的观点，考虑到国庆假期将至，投资者可以通过买入认沽期权对现货进行适当的保护。从近期的市场表现看，上证50和沪深300指数表现差异较大，因此可关注跨品种套利机会。波动率方面，长假将至，预期短期隐波呈现震荡趋势，持续回落概率较小，建议波动率卖方可暂时离场。成交额PCR与成交量PCR的比值再次回落，反应市场情绪的转变，因此希望看多的投资者可适当构建风险较低的牛市价差组合布局短期市场小幅上涨机会。风险因子：1）期权市场情绪再度高涨；2）中美博弈升级➢策略回顾：周度策略表现较强，日度策略均表现平稳我们在上周的策略报告中推荐了波动率中性的牛市价差组合，波动率卖方重构策略。从市场的整体情况看，由于周一、周二标的稳步上涨，周五标的大幅拉升，牛市价差组合表现强势，各期权市场平均收益率28.23%。每日观点策略平均收益率1.18%，主要收益来源于周一周二的牛市价差组合，及周四的隐波回落。虽然整体日度收益率偏弱，但在市场大幅波动情况下表现较为稳定。从上周的整体情况来看，周一到周四标的价格整体震荡，隐波稳步回落。周五标的大幅上涨，隐波有所回升。因此，做空波动率组合表现平稳，做多波动率组合表现较弱。受周五标的大幅上涨影响，牛市价差组合表现强势，熊市价差组合表现较弱。市场成交规模止跌回升，短期多空博弈延续。国庆假期将至，波动率短期维持震荡，波动率卖方可暂时离场。同时可买入保护型认沽期权。持续关注跨品种套利机会。期权：波动率卖方暂时离场，短期可买入保护型认沽策略结合目前我们对于股指的观点：9月下旬仍是顺周期结构性行情，并无系统性上行机会。叠加国庆假期将至，投资者可以通过买入认沽期权对现货进行适当的保护。从近期的市场表现看，上证50和沪深300指数表现差异较大，因此可关注跨品种套利机会。波动率方面，隐波仍有一定的回落空间，但考虑到国庆假期临近，预期波动率短期呈现震荡趋势，持续回落概率较小，建议波动率卖方暂时离场。目前成交额PCR与成交量PCR的比值再次回落，反应市场情绪的转变，因此持有看多观点的投资者可适当构建风险较低的牛市价差组合布局短期市场小幅上涨机会。波动率交易方面，上周期权市场隐含波动率整体呈现持续回落的趋势，但周五在标的大幅上涨的情况下，周五下午波动率快速上升。目前隐波维持在23%震荡，虽然仍有一定的回落空间，但考虑到国庆假期临近，预期波动率短期呈现震荡趋势，持续回落概率较小，建议波动率卖方暂时离场。同时本周市场风格仍然不断转换的过程中，可持续的关注不同期权标的表现差异带来的套利机会。目前来看上证50指数与沪深300指数由于不同板块权重上的差异，市场风格在金融及科技板块转换的过程中，两者表现也有较大差异，投资者可以持续关注由于标的趋势差异带来的不同期权品种的套利机会。风险因子：1）期权市场情绪再度高涨；2）中美博弈升级 股指期权交易策略：做空波动率或做牛市价差主要策略跟踪：做空波动率与牛市价差表现较好我们每周首个交易日构建主要的期权策略进行跟踪，构建的策略为：做多波动率组合（买跨式），做空波动率组合（卖跨式），牛市看涨价差组合（平值上下两档），熊市看跌价差组合（平值上下两档），保护型期权对冲组合（平值认沽期权）以及备兑期权组合（虚值两档认购期权），中间不进行动态调整，策略持续持有至周五收盘。从上周的整体情况来看，周一到周四标的价格整体震荡，隐波稳步回落。周五标的大幅上涨，隐波回升。因此，做空波动率组合表现平稳，受周五影响牛市价差组合表现强势，做多波动率组合波动较大，熊市价差组合表现较弱。万洲财经三大核心优势：1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。 2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。 3，品牌优势，国资期货公司著名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。