甲醇期货价格谨慎追涨 尿素期货走势或冲高回落

甲醇 观点：原油大涨带来估值调整，短期甲醇反弹对待 （1）4月2日国内甲醇港口现货再次反弹，太仓低端价反弹至1560元/吨，主力05合约升水太 仓低端现货价格为69元/吨，基差支撑减弱。另外近期产区价格有所企稳：鲁南1540（-200）、 河北1460（-260）、河南1470（-200）、内蒙1350（-600）和西南1580（-180），产区对应到盘 面的低端价格小幅回落至1670元/吨，产销窗口继续关闭，近期产区下行后临近现金流亏损，仍 相比港口持续坚挺，不过原油大幅反弹后，港口可能会有反弹； （2）4月2日PP+MEG主力05盘面加工费继续反弹至133元/吨，而PP盘面加工费也反弹至1378 元/吨，盘面压力位为1694元/吨，MTO利润压力减弱； 逻辑：昨日MA05合约大幅反弹，核心原因还是油价大幅反弹缩窒，甲醇核心矛盾变动不大，仍 是供需压力和成本支撑的博弈，短期或跟随原油继续反弹，现货会有跟涨。基本面去看，价格反 弹传导到产区后，上游压力会有缓解，一旦原油企稳，上游高开工仍可能导致库存压力增大，因 此在目前的供需情况下，甲醇价格还是很难有较大幅度的上涨，跟随原油估值有个修复后，由于 需求压制和高库存的压制，价格存在冲高回落的可能性。 操作策略：谨慎追涨，关注现货跟涨情况和库存变动 风险因素：原油大幅波动 震荡偏强 甲醇期货价格谨慎追涨 尿素期货走势或冲高回落尿素 观点：化工氛围好转带动，尿素谨慎反弹 （1）4月2日尿素厂库和仓库基准价暂稳为1650和1700元/吨，现货稳中下滑，05合约基差分 别为21和71元/吨，基差延续走弱，贴近回归，对盘面的指引不大。 逻辑：尿素05合约继续收盘1629元/吨，短期有所反弹，背后的驱动主要是油价大涨带来化工 品反弹的良好氛围，也间接传导给盘面。不过尿素的供需面仍不容乐观，本周尿素工厂开始累库， 工厂预收持续下降，而日厂量继续抬升，累库预期逐步兑现，在夏季追肥需求未启动前，供需面 压力或是持续存在的，进而对盘面形成拖累。因此近期反弹或谨慎，存在冲高回落的可能性。 操作策略：谨慎反弹 风险因素：印标超预期，全球疫情超预期得到控制