甲醇主要逻辑：（1）供应方面：本周甲醇开工有所回升，不过本周检修或再次增多，短期供应有减量预期。不过中期如果西北煤炭紧张缓解，不排除甲醇这边供应弹性的释放，边际压力有增加预期。（2）需求方面：近期传统需求仍处于淡季周期中，程序化交易不过逐步进入由淡转旺的周期，需求边际上有增长预期；MTO需求仍承受亏损压力，目前蒙大和诚志处于检修中，且中下旬存重启预期。（3）库存方面：上周库存有所积累，但力度仍不大，随着港口卸货效率提升预期，港口仍有累库预期。（4）估值方面：产区价格相对坚挺，横向估值上存支撑，但仓单逐步增多，09合约也存在一定抛压；静态纵向估值也是存支撑，成本支撑仍存，MTO亏损有所减小，但一旦成本下移预期逐步兑现，估值上压力有望增加。（4）整体逻辑：短期检修增多叠加静态估值上的支撑，不排除再次反弹可能，但成本和供应弹性压力预期下，尽管中期供需同增，甲醇期货主力资金移仓 01合约不排除转弱可能 但供需仍是偏过剩的，且01合约升水逐步升高的情况下，预期已逐步反映，09合约主力移仓结束后，随着现实端压力继续积累，01合约不排除出现转弱可能。操作策略：短期回调谨慎，存在反复可能，中期仍建议逢高偏空，关注产区煤炭情况；9-1谨慎反套，程序化交易主力移仓结束后，不排除再次正套可能；PP-3*MA09合约上谨慎偏多，或者逢高离场，风险在于煤炭继续上涨和MTO陆续重启。风险提示：国内外大型甲醇装置故障，煤炭和原油价格持