股价指数的编制要素涉及哪四个方面？

在2008年2月27日这一天，如果你登录一家主要的国际金融网站，你可以看到如下股指数据:

大多数人都能理解以上数据是国内外几个最重要的股价指数在当天的收盘价位以及与上一交易日的变动情况。然而，在编制股价指数时，可不是简单地计算这么一个单一数值，这需要涉及许多内容。

一般来讲，编制股价指数，涉及到以下四个要素：

(1)确定编制指数的目的，从而确定样本股

编制股价指数的目的可以有多种，或是为了反映整个股市行情的变化情况，或是为了反映某一类别股票或是某一行业股票的市场行情。总之，目的不同，样本股的选择就会不同。如为了反映整体行情，则可以把某一证券交易所上市的全部股票纳入指数计算中编制综合指数，或编制一个覆盖面较广的成分指数；为了反映房地产业的发展状况，则可以从上市的房地产企业中选择那些具有代表性的公司股票编制成房地产指数等行业指数；等等。但是不管以什么目的编制股价指数，在确定样本股时有一点是明确的，即必须综合考虑入选股票的行业分布、市场影响力、股票等级等，选择那些具有典型性和普遍性的股票作为样本股。

(2)确定股价指数的基期及基数值

在编制股价指数时，必须确定指数的基期和基值。基值指基期股价指数的简称。为了方便股价指数的计算和比较，一般将指数的起算日定为指数的基期，并将基值整数化，如设定为100，1000等整数。当然，基期不一定就是确定的某一日，也可以是某一个时间段。如果是某一个时间段，则需要将该时段的股价平均数经过整数化得到基值。如标准普尔500指数(S&x500 )就是以1941-1943年为基期的，基值设定为10。但不管基期是一个时间点还是一个时间段，所选基期应当要有较好的均衡性和代表性，而不是随机确定的。

(3)确定股价指数的计算方法

计算股价指数的方法有很多，可以采用简单算术平均、加权算术平均或者几何平均等方法。但无论如何，所选取的计算方法应具有高度的适应性，即能对不断变化的股市行情做出相应的调整或修正，使股票指数具备较好的敏感性。此外，还应当有科学的计算依据和手段，如计算依据的口径必须统一，要么统一以收盘价为计算依据，要么统一以每小时价格甚至更短的时间价格为计算依据。更多关于股指计算方法的内容将在本节后面部分详细讲解。

(4)确定股价指数的调整方法

对股价指数做出调整主要是指针对样本股的调整。对样本股的调整又包括两个方面的内容，一是样本股中的股票退出和新股入选的调整；一是样本股中股票发生拆股、送股、配股等影响股本数量及股价的情况时，对股指进行的修正。

股票市场中每天都会有新股上市、老股停市，股票的影响力随着时间的变化也会增强或减弱，这些变化都会影响到股票作为样本股的身份。为了使股价指数具有更好的代表性，一般都会定期(如每半年或每年)或不定期地对样本股重新进行挑选，当然，这种重新挑选并不就是指所有的样本股都会重新被选出，一般是在遵循一定原则和依据的情况下对个别股票进行删减或选入，如香港恒生指数一般每年只更换1-2只样本股。

当样本股票发生拆股、送股等行为时，为了保持股价指数的连续性，通常也会对股指进行修正或调整，当然不同的股指计算方法所带来的指数修正方法也不同，因此如何修正要视所选用的股指计算方法等确定。