随着黄金价格继续飙升，市场担心仓位紧张和通缩风险是否可能导致2013年暴跌行情再现。

黄金持续走高，续刷7年半高位至1765.43美元。对黄金这种避险金属的需求迅速增长，已将市场头寸拉高至极端水平。但是市场存在的一种担忧情绪是黄金作为一种对冲通胀的工具，在全球通缩风险加剧之际，尤其是黄金多头仓位过于拥挤的情况下是否会引发抛售风险。

在2011年黄金创出历史新高后，随着通缩风险加剧，黄金随后持续走低，并在2013年累计下跌近30%。

因此随着当前黄金价格持续走高，市场充斥着黄金将创出历史新高以及美元即将崩溃的声音，但是这个时候往往也是黄金投机者选择出清的时候。

通缩风险

和十年前一样，当前市场存在着通缩的风险。

5月21日英国4月份通胀率放缓至2016年以来最低，因能源价格下跌并且防疫封锁措施导致经活动停摆。4月份消费价格同比上涨0.8%，低于经济学家预估的0.9%，剔除波动较大的能源和食品价格的核心通胀率跌至1.4%。

同时美国4月消费者物价指数创下大衰退以来最大跌幅，主要受到汽油和航空旅行等服务需求锐减拖累，因在新冠肺炎危机期间人们都待在家里。该指数继3月份下跌0.4%之后，上个月又下跌了0.8%。这是自2008年12月以来的最大降幅，标志着CPI连续第二个月下滑。

一些分析师认为，在失业率飙升的世界里，通缩是更有可能的事件。

在2011年黄金达到峰值后，黄金开启了五年下跌的模式，但是通胀依旧固地拒绝出现，美元随着美国经济的复苏而坚挺。