行情回顾：本周沥青主力合约期价（BU2012）表现出高位震荡回调的走势；现货价格方面，山东地区环比上周小幅走弱，西北和华北价格上调明显。

宏观环境：近期中国股市回调明显，加之国际原油高位回调，市场情绪持续走弱，多数化工品走跌。疫情方面，世界多地疫情有新增趋势，一定程度上利空市场情绪。海外PMI和海外高频数据显示国外经济恢复仍旧较慢，根据美国劳工部7月16日公布的数据，美国上周首次申请失业救济人数为130万人，连续第17周高于百万，累计失业人数已经超过5000万。

供需关系：供应端方面，炼厂本周综合开工率为 53.1%，环比增加 1.0%。近期长江河道通航，华东部分船货可运至西南码头，一定程度上缓解供应紧张的局面，中海四川停产，整体供应仍旧偏紧。但西南地区持续的阴雨天气，压制市场需求。北方地区需求一般，华南地区降雨有所好转，华东地区下周或准备出梅。库存方面，受炼厂开工率提升和下游投机备货的需求减弱，炼厂和社会库存环比增加明显。炼厂理论利润仍维持110元/吨左右，利润较好。短期来看，如果华东和华南地区雨季逐步结束，那终端项目施工能缓慢恢复，沥青需求面可能较前期转好；中长期来看，政府专项债的刺激和在原油能企稳回升的背景下，对沥青仍有一定支撑。

操作建议：沥青跟随原油短期震荡调整，中性，下周参考震荡区间2700-2900元/吨。

不确定风险：国际原油价格大幅波动；雨季影响沥青刚性需求