原标题：铜：现货升水扩大 限制价格回落 来源：国泰君安期货

　　【观点及建议】

　　隔夜伦铜盘中大幅回测，沪铜低开后小幅震荡。美联储官员再发鹰声，认为可能最早3月加息，此后允许缩表;美国12月ISM非制造业意外大跌，商业活动和新订单增速均放缓，利空市场风险情绪。铜精矿现货TC震荡回升，海外铜矿供应存在扰动，但是国内铜精矿港口库存高企，铜精矿供应暂时偏宽松。再生铜供应相对宽松，再生铜进口持续亏损，但精废价差依然超过盈亏平衡点。国内仓单库存持稳，LME铜库存下降，注销仓单比例回落。国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月贴水缩窄，LME铜现货升水回落。整体来看，美联储官员再发鹰声等，使得风险资产价格承压。但是，铜基本面现实情况依然良好，国内仓单库存低位，现货升水持续扩大等，限制价格回落。我们认为，内外低库存的情况下，宏观偏弱难以对铜价形成有效打压，铜价整体依然以区间震荡为主。