经历1月单边快速下跌走势以后，步入2月以来，国内焦煤期货2105合约在下探至1438元/吨一线后止跌反弹。

由于临近春节长假，随着疫情防控的升级管控，各方矿点放假安排也陆续出台，国内部分煤矿年底任务完成，生产积极性相对减弱，区域性独立洗煤企业存在停产检修，总体冬季煤矿产能释放有限，加之终端需求拉动，部分煤种供应仍显紧张。预计在供需预期改善的背景下，节前焦煤期货价格继续下探空间有限，节后有望结束中期调整节奏，转入上涨模式。

国内焦煤产能受限 外部压力暂时不大

近期国内炼焦煤市场维持平稳态势。虽然1月国内产地煤矿开工明显回升，少数煤矿因自身井下原因产量偏低外，多数煤矿生产恢复至正常水平，但多数矿点主焦煤企基本无库存，随着下游需求还有增长的可能性，对主焦资源采购积极性不减，随着新签成交订单节奏加快，主焦库存一直处于释放阶段。随着春季长假临近，部分煤矿年底任务完成，生产积极性相对减弱，区域性独立洗煤企业存在停产检修，总体冬季煤矿产能释放有限，加之终端需求拉动，部分煤种供应仍显紧张。

据数据显示，2020年12月，全国原煤产量35189万吨，同比增长3.2%，1-12月，全国原煤产量合计35189万吨，同比增长0.9%，12月份增量主要体现在山西、宁夏、广西区域。 月均产量31798万吨，去年月均产量为30857万吨，同比月均增加941万吨。纵观2020年来看，产量排名前三为山西、内蒙、陕西，据统计山西省全年累计106306.8万吨，内蒙原煤累计100091.3万吨，陕西省全年累计67942.6。总体来说，各省全年产量总值7-8月相对偏低，主要缘由是山西地区事故频发，以及山西省政府开展安全生产及严厉打击超产等专项行动，随着安全、环保等政策趋严，小型煤矿淘汰逐步落实，直到下半年煤炭供应相对释放恢复。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

在进口方面，据海关总署公布最新数据显示，2020年全年数据显示，中国累计进口炼焦煤7256.9万吨，同比下降2.8%，相对去年同期稍有收窄。分国别来看，12月主要进口炼焦烟煤的国家有俄罗斯、加拿大、美国、蒙古、新西兰、印尼六个国家。12月进口炼焦烟煤的量相比于上月减少了4.08%。澳煤政策暂未松动，无法补给国内市场，国内部分钢厂已经开始在寻找其他国家的进口煤来替代澳煤用量。

下游需求依然偏好

1月期间，下游需求较为强劲，煤价市场也受市场带动影响，主焦煤和配焦煤种均不同程度上调，安泽低硫主焦1月期间上调50元/吨现已承兑报价1600元/吨，1/3焦和肥煤煤种由于厂内库存较低，当月上涨空间较大。2月当前各区域性炼焦煤结果基本高位持稳运行，动力煤市场下调走势的带动，外加部分运输不畅导致库存有所累积。近期个别区域气煤有不同程度的回调。截止2月2日来看山西忻州地区煤矿气精煤市场成交价再次下跌20元/吨，气精煤现汇含税700-710元/吨。

受疫情影响因素，部分路段发运受限，而煤矿过年期间正常生产，为避免被动增库而采取降价措施。整体来说2月预计产地煤种价格高位持稳运行。下游需求的持续拉动 ，优质主焦煤种供应仍显紧张，而进口煤补充国内市场有限，在新一年的高炉投产中，主焦煤种入炉占比有望提升。1月由于下游需求强劲，吕梁、长治、临汾等主焦阶段性上调，下游端暂不明朗的态势下，2月主焦以企稳为主。

从过去来看，国内焦煤市场整体需求向好。据国家统计局数据显示，2020年全国焦炭产量47116万吨，同去年相比基本持平，按照煤焦配比1.33来算，所需炼焦煤约62664万吨。随着焦化新增产能的不断释放，焦煤的用量需求仍有一定的增长空间，加之澳煤进口暂无任何松动的情况下，国内焦煤依旧偏紧态势。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。

分居前省份来看，山西省本年累计产量为10494万吨，比去年同期增长5.6%，内蒙本年累计42223万吨 ，比去年同期增长13%，陕西省本年累计4897万吨，比去年同期增加3.5%，河北省本年累计4826万吨，比去年同期减少4.4%，山东省本年累计3163万吨，比去年同期减少32%。相对于总体焦化产能而言，2020年焦化行业淘汰6100万吨产能，新增3600万吨产能。目前国内焦企开工较高，利润高位支撑下，采购需求段时间内不会下降。

综合来看，供需双旺表现下，国内炼焦煤市场呈稳定运行。

国内焦煤库存有所下降

在库存方面，据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本，一月到二月初期，原煤和精煤均处下滑，原煤方面主要是各洗煤厂原煤消耗明显，精煤方面一月初期由于河北疫情影响，省内外货车不让进出，汽运及火运运输困难，导致精煤垒库要。二月当头，煤企大多开始放假，个别独立洗煤厂根据库存情况定放假时间，而部分中大型煤企放假时间相对较短，放假期限在2-5天不等，目前由于工人陆续放假，大矿下属个别矿也已关停，据我网数据调研，当期二月洗煤厂开工率为72.73%，较上期值降3.18%。

综上来看，在供需有所改善的背景下，预计后市国内焦煤期货2105合约继续下探的空间有限，有望止跌反弹，建议投资者在1400-1500元/吨区间采取逢低做多的思路，节后目标位在1600-1700元/吨区间。

温馨提示：大行情突袭！淡水河谷产量不及预期，铁矿石强势反弹直逼千元关口。

温馨提示：请远离场外，谨防上当受骗。