昨日，沪铝期货主力合约AL2203低开低走，全天震荡偏弱运行，报收于22615元/吨，环比下跌0.31%。

　　从宏观面来看，东吴期货指出，全球通胀高企，能源价格强势上行，整个工业品价格处于上升期。另外，铝价也受到俄乌地缘政治紧张局势的支撑，全球最大铝企之一――俄罗斯铝业存在被制裁风险。在此背景下，短期内全球铝价难出现深度回调。不过，随着欧美央行政策逐渐转鹰，全球流动性正在收紧，经济增速预计也将出现下滑，下半年铝需求增速会回落，且供应存在改善预期，全球通胀压力也将减弱，铝价或将从高位逐渐回落。

　　从基本面来看，华泰期货分析称，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。消费方面，下游陆续复工，需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，周内累库幅度放缓，随着季节性消费回暖，需注意库存拐点。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续至开春，且随着节后各地恢复开工，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待消费回暖，但需警惕一季度后期市场对加息预期的波动。

　　展望后市，国投安信期货表示，随着百色解封以及冬奥会顺利进行，供给端风险暂告一段落。节后铝累库幅度偏中性，沪铝或维持高位震荡，等待对复产节奏和需求的进一步印证。此外关注俄乌局势进展。

　　国泰君安期货给出的观点是，短期来看，整体基本面底色较为健康，铝价即使回调幅度也不会太大，相对看好2月下旬价格回调后的进一步上行驱动。不过，根据调研信息，国内新投产能以及复产产能的投产相对迅速，供给增量或在3月底4月初有集中的放量，届时或放缓国内社库的去化幅度，对铝价进一步上行构成掣肘。建议关注社库后续累库幅度、海外能源品危机演变、国内环保政策等变量。