供给：预计2月份国内电解铝日均产量或将小幅增至10.4万吨/天，2月份（28天）国内电解铝产量预计为291万吨附近。百色有序解除社区管控，运输逐渐恢复正常，电解铝厂、氧化铝厂因原材料运输困难停产预期减弱，当地电解铝、氧化铝运行产能预计不会再度下降。

　　需求：本周铝下游龙头加工企业开工率稳步回升，环比上周增长12%至66.5%，分版块来看，铝型材、铝板带、铝线缆开工恢复较为快速，该部分企业周内大多正常复工。再生铝合金版块部分企业依然受环保等方面的原因影响，增速较小，铝箔行业暂稳运行为主。

　　库存：SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四累库9万吨至103.9万吨，三地贡献主要增量，无锡累库4.2万吨，巩义累库2.4万吨，南海累库2.1万吨。交易所仓单本周增加25429吨。

　　利润：本周较前期变化不大，成本在19200-19300元，利润在3300-3400元区间。

　　宏观：美联储会议纪要未有更鹰派显示，基本符合市场交易预期，但美联储零售销售数据依然偏强，因此宏观环境的缓和是短暂的，压力依旧存在。

　　策略：国内供给预计短期不会恶化，海外能源成本抬升，减产风险仍存，提振铝价偏强运行。另外国内下游开工逐步回暖，库存或慢慢出现拐点，铝价回调空间也预计有限，操作下游按需买入不建议追高，关注22000支撑。

(责任编辑：淘淘)

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