员工行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少内，就可得容到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。

股票期权的定义是指一个公司授予其员工在一定的期限内（如3—5年），按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。从这一定义来看，股票期权属于员工持股计划，但是能否实现这一计划有很多的附加条件，例如三年内的平均净利润增长率不得低于15%或其他。

周期权杠杆

股指期货从本质上来说依旧是期货，只是其买卖合约的标的资产不是实物，而是股票指数而已，只要是期货就具有期货的基本功能：价格发现和套期保值。从期货的基本功能以及期货的作用、特征方面来说股指期货的推出的必要性。但随着中国金融的逐步放开，企业融资的需要也在逐渐增加，要维护市场的稳定，就必须要求市场上有丰富的金融投资品种，最大限度地把社会闲散资金及储蓄资金吸引到市场中来，而股指期货的推出将是“丰富金融投资品种”的本质体现。其次，即将推出的融资融券业务对股指期货的推出具有促进作用，没有融券业务，套利者将无法从事反向期现套利，同时可能增加定价误差。因此股指期货的推出丰富了我国期货市场的投资品种，而对其期货套期保值的研究更能积极的促进我国金融期货沿着合理可行的道理发展、壮大。在国际方面，自芝加哥期权交易所率先推出中国指数期货之后，文莱也推出了中国指数的期货合约，新加坡交易所也推出新华富时A50股指期货，为了维护中国的金融安全和股票市场的定价权，中国的股指期货也必将推出。其次,受金融风暴的影响，国内股价剧烈下滑，而股指期货作为股票市场的延伸，通过套利机制可平抑股市波动,防止暴涨暴跌，减轻现货市场的抛售压力和市场冲击；通过价格发现机制形成远期价格，扭转市场预期；通过为市场提供流动性，减轻市场恐慌情绪，所以股指期货的推出有利于我国资本市场的稳定，而对套期保值研究程度的高低直接反应着期货市场的发展水平。

周期权杠杆

从目前来看，中国银行业金融机构应对不良贷款冲击的能力还是相当强的。一方面，商业银行的拨备和资本实力都在上一轮周期中大大增强。为处置不良资产而成立的资产管理公司，目前也都消化完上一周期的问题。不良资产证券化的适时重启，以及其他各层次资产证券化所累积的经验，也都是这一轮不良贷款处置所可资利用的资源。另一方面，尽管企业的债转股会给商业银行带来一定的财务负担，但实际上银行报表中真正的心腹之患——地方政府债务问题，早在去年就已经启动了大规模的置换。从技术上讲，通过发债去置换地方政府的存量债务，这也是一种资产证券化的处置方式，只不过不是债转股，这是债转债，银行放弃了一部分利息收入，但是换来了更稳定的资产质量。

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1. 第一阶段：初始培训。对象：（1）融资融券客户里50万资产的客户。因为融资融券年初专下属调门槛为20万，而个股期权门槛为50万。由于都是多空并行的机制，所以融资融券客户相对有基础。（2）权证存在时期，营业部权证客户的名单。叫机房打印这些历史名册出来，筛选够50万资产的客户，这些曾经做过权证的客户，对个股期权的理解会更深厚。

2. 第二阶段：营业部根据总部要求，自己制作标准化的测试问卷，设置分值为80分及格，题目大概20道足够。

3. 第三阶段：模拟交易。

4. 上述是我个人的打法，因为模拟交易系统还没放开，我只做完了前两步。

临近春节，“年终奖”的话题正是各大互联网公司员工关注的焦点：“你们今年有多少？”类似的问句越来越多的出现在不同公司员工互换信息的场景中。而就在前几天，一份名为“猎头曝光各大互联网公司年终奖”的帖子迅速地在微信朋友圈中流传开来，其准确性亦被不少笔者认识的业内人士加以肯定，其中，“土豪”腾讯的游戏、微信团队的巨额年终奖金令人艳羡，而“新贵”去哪儿网更是以全体员工16月年薪的福利备受追捧。然而，与改变短期生活水平的“年终奖”相比，能够长期改变生活质量的“期权激励”其实更能刺激IT从业者们的神经。下面，我们就来对国内几大优秀互联网雇主的期权激励情况做以盘点，也算为广大不安分的IT小兵们做一盏指路明灯。先来念叨念叨巨头阿里，阿里的情况是：马云目前持阿里巴巴集团7.3%的股权，加上管理团队，股份大约10.4%。阿里巴巴员工持有股权大约占集团股权的3%左右。应该说这个比例不算高，但阿里巴巴集团现在估值还不错，750亿美元以上，这个3%也价值20多亿美金了。再说“土豪”腾讯。按照收集到的资料来看，除创业初期少数员工获得过股权激励外，腾讯在09到11年间也给员工发过两轮股权奖励，有3200多名受惠员工。腾讯的员工为2万人左右，员工持股比例相当于17%左右。总的来看，腾讯除5位创始人以外，目前员工持公司股权应该不超过5%。“实力派”京东的数据并未公开，我们只能做一些推测。虽说刘强东在各种场合强调对京东有绝对控制权，但几乎可以肯定的是：经历了四轮总额超过22亿美元的融资，刘强东手上的股权肯定不会太多。不过刘强东曾声称，员工股权已超过他个人持有的70%，也就是说假设刘强东现在有10%京东股权，员工应该至少持17%的京东股权。“页游门户”多玩是员工股权激励比较积极的互联网企业之一。从2010年开始，多玩曾先后九次向员工发售股份，价格在0.1至1.2美元之间。三年间，多玩通过股权激励共向员工派发7820万股股份。上市时，多玩股的创始人李学凌和雷军目前均以23.8%股权成为大股东，员工持公司股权大约10%左右。“垂直旅游搜索平台”去哪儿是典型的技术性型企业，对人才的引进和待遇相对看重。根据去哪儿近期向SEC提交的Form S-8文件，员工持有41,484,882股，参考其2013年第三季度财报公布的总股数342,183,204股，员工持股超过12.1%。此外最给力的是，与很多互联网公司的期权行权价定在IPO价格上不同：去哪儿给员工的行权价是0.01美元—这几乎相当于白送。按照今日24.54美元/股的价格计算，一名员工只要手握2.1万份期权，立马就是一个百万富翁了。要是手里有21万份期权，那就是一个千万级别的“土豪”了。再来说当当，当当网普通员工占公司股权情况大约是5.5%，相当于是1789万股。由于没找到当当员工期权成本资料，所以没法估算员工持股收益。当当的股价这一两年一直在5-11美元间徘徊上不去，普通持股员工收益应该不大。上市时创始人李国庆夫妻持股约为43.1%，是互联网上中持股比较高的创始人。“老牌门户”搜狐上市之后，给员工的股权福利最大手笔是08年计划分拆畅游上市之时。当时张朝阳拿出1060万美元给员工股权奖励，其中包括17.7%的畅游股份。资料显示，搜狐于2000年7月12日在纳斯达克挂牌上市，截止2009年2月9日，普通股持股人才只共有26位。目前张朝阳对搜狐的持股为20.2%.总体来看，各家公司给出的期权激励计划各有千秋，但多玩YY和去哪儿的举动尤其令人印象深刻，如果去哪儿承诺给你万份以上的期权，不妨就“嫁”了吧，这已经是要在帝都买房的节奏了。此外，笔者认为，员工股权激励不仅是公司治理的重要手段，还在一定程度上反映了老板们在面对金钱和员工关怀两者关系时所持的态度和胸怀。千金买骨的故事大家都听过，如果你有一位勇于和员工分享成长幸福的老板，你还怕自己的才能不会在此发光么？ 你好，少于一个完整买卖单位(即完整1手)的证券，香港市场称之为“碎股”(内地称“零股”)。联交所的交易系统不会为碎股进行自动对盘交易，但是系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供投资者进行碎股交易。交易所参与者可在交易系统的指定版页挂出碎股买卖盘，供参与者自行挂盘配对。通常，碎股市场股份价格会略差于完整买卖单位市场中同一股份的价格。参与深港通业务的内地投资者只能在碎股市场卖出碎股，不能买入。价格低于港币0.01元的证券即使属于完整的1手，但是因为价格已低于完整买卖单位市场中的交易最低价，也可在“碎股/特别买卖单位市场”交易。举个例子，如果一只股票的按盘价已低至港币0.01元，那么在碎股市场输入的买卖价仍然可以低至系统设定的最低输入价的港币0.001元。不过，当一只股票的按盘价已低至港币0.01元，那么有关证券的输入价同样不得偏离按盘价9倍或以上。为提高市场透明度，联交所会同时发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料予资讯供应商。 债券是一种有价证券。是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措回资金时答，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人 。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。

期权交易的卖方需抄要交纳保证金，买方不需要缴纳保证金，只需要交纳权利金。期权的买方向卖方支付了一定数额的权利金后，在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。

如果买方选择行权对卖方来说获得了买方的权利金，卖方只有义务没有权利，因此期权交易的卖方需要交纳保证金，保证在买方执行期权的时候，履行期权合约。如果卖方不履行合约，则损失保证金。

扩展资料

期权保证金的设计原理

1、期权保证金大于权利金

如果买方行使期权，期权交易是全额交易那么卖方次日的保证金如果不足的话，需要支付全额权利金才能进行平仓。因此期权的保证金应大于次日可能出现的最大权利金。

2、期权净保证金=期权保证金-权利金

期权买方行使权力后会损失资金的时间价值，期权卖方被执行后的亏损一定小于其平仓亏损，在设计期权保证金时只要考虑覆盖期权次日平仓时的最大亏损就可以了，不需要考虑期权被执行后的风险。

参考资料来源：百科-期权保证金

参考资料来源：百科-期权

周期权杠杆

因康美药业违法行为发生在新证券法施行前，所以60万元罚款已是法律规定的上限，证监会只能在法定范围内追责。目前，证监会已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关，这时就需要发挥刑事追责的效能，加大造假者的惩处力度。

“作为严惩重罚的重要一环，刑事追责有必要应需而变、应势而变，发挥更大作用。”王建军指出，一方面，证券发行注册制已作为一项资本市场基础性制度写入新证券法。在科创板、创业板先行先试的基础上，注册制改革将向全市场推行，迫切需要加大刑法制度供给。尤其是注册制实行前端市场化准入，对便利企业融资，提升市场活跃度大有裨益，但如果对欺诈发行犯罪处罚力度不够，可能导致该类案件数量进一步上升，影响改革成效，阻碍改革进程，影响资本市场服务实体经济能力。

另一方面，新证券法全面完善了欺诈发行的行政责任和民事责任，包括提高行政罚没款金额，确立“责令回购”“先行赔付”以及证券集体诉讼制度等，刑罚过轻的问题更加突出，短板亟待补齐。