导语

2月底3月初这十余天的时间里，BOPP市场处于上下两难的境地。原油持续上涨，原料PP跟涨，成本推动下BOPP价格上涨。然而膜市需求恢复不及预期，随着前期订单的陆续交付，部分企业库存积累，BOPP跟涨动力欠缺，膜价上涨乏力。BOPP上下游博弈的困局仍未打破，接下来膜市去向引发思考。

BOPP：成本支撑，涨多跌少

进入3月BOPP迎来新一轮上涨，其主要动力来源为成本推动。据卓创资讯统计，截至3月7日，华东厚光膜价格已至11400-11700元/吨，较2月底涨450元/吨。期间（3月4日）虽出现过回落，但幅度在50-150元/吨空间有限。成本支撑较强，BOPP延续上涨。

买涨不买跌为行业惯例，但对于此轮BOPP市场来讲并不鲜明。BOPP进入3月交投虽有好转，但整体放量空间不及预期。

据卓创资讯调研，至3月4日企业未交付订单天数在10天，较春节前减少10天左右，仅个别企业至3月底；企业库存在8天，较春节前增加4天。

对于接下来BOPP如何调整，需关注以下几点：

1） 成本

对于此轮BOPP涨势来讲，成本为主要推动因素，因此接下来对于BOPP行情来看，对于成本的关注依旧强烈。而对于成本来看，其直接原料聚丙烯的价格能否持续运行在偏高位置，需要关注原油价格变化。当下原油市场波动性较大，国际局势依然存在较大的不确定性，油市波动性较大，风险加剧，国际局势僵持加重供应中断忧虑，短期油市继续偏强整理。

对于原料PP来讲，短期维持高位的概率依旧存在。成本来看，原油对聚丙烯提振力度较强，聚丙烯期现市场受此提振亦是维持涨势。但中长期来看，聚丙烯能否持续运行在高位，尚需关注供需基本面的变化。

卓创资讯预计，短期PP偏强运行概率较大，带给BOPP的成本支撑尚可，但需随时关注原油动向及供需面变化。

2） 需求

需求来看，BOPP市场用户刚需补货仍为主基调。进入3月，BOPP市场整体采购节奏较2月加快，加上原油上涨带动膜价上扬的背景下，用户单日采购集中的表现陆续增多。截至3月7日，BOPP企业3月日均接单在279吨，较2月增加192吨。

接下来，卓创资讯预计BOPP用户随用随采的节奏持续，有两个极端：原料持续上涨氛围下，用户采购陆续增多；原料涨势不足以维持，用户采购积极性依旧不高。

因此，有了以下第三点【时间&空间】的因素考虑。

3） 时间&空间

这里所说的时间是原油、原料聚丙烯、BOPP价格上涨的时间以及BOPP下游用户及贸易商库存可坚持的时间；空间是指BOPP价格上涨的幅度及膜价在高位能否维持的程度。

举个例子，原油如果持续上涨一周，PP及BOPP均跟随上调，膜市用户即便没有大批量跟单，每日刚需订单跟进的情况下，随着膜市下游用户及贸易商的库存陆续消耗，市场对BOPP的刚性需求将愈演愈烈，届时BOPP价格维持在高位的支撑将显得更加充足。

所以此项因素的关注点重在观察推动此轮BOPP价格上涨的原油，其上涨的持续时间能有多久。

综合来看，BOPP短期维持在高位的概率较大，且不排除继续探涨的可能。但中长期来讲，BOPP高价能否持续，仍需密切关注原油、BOPP市场供需等诸多因素。接下来BOPP厚光膜或在11400-11800元/吨，成交侧重商谈。

文|冯圆圆