近日，著名投行高盛表示，2020年原油供应过剩的局势将持续，油市要再等一年左右的时间才能迎来拐点，而美国页岩油产量下滑有助市场重新平衡。高盛认为，布油短期将继续交投于60美元/桶左右，且预测2020年也将维持在该位置附近。

高盛：再等一年左右油市有望迎来拐点，油价有望展开一轮强劲反弹

高盛在报告中写道：“三年来，原油供过于求导致市场情绪恶化。OPEC因此面临两难境地，是选择削减原油供应，还是放任油价暴跌？OPEC最后还是选择大幅减产以提振油价，但也无形中给美国页岩油行业扭转颓势提供了更多时间。”

在12月份会议即将召开之际，OPEC面临着相同的选择，看似原油供应过剩的情况2020年还将持续。

不过，美国页岩油的开采速度确实在放缓，这有助于原油市场重新平衡，这可能导致油价更持久的上涨。高盛认为，可能还需一年左右才能迎来这一拐点。美国页岩油产量增长放缓，加上长期项目投资不足，将导致油价出现新一轮强劲反弹。

油市迎来拐点还需等待一年左右

高盛将2020年美国石油产量增长预期下调至70万桶/日，大幅低于此前预测的100万桶/日。有趣的是，高盛将下调需求的原因不仅归结于美国页岩油钻井速度的放缓，还归因于页岩油井的生产效率不如预期。

高盛的分析师补充称，美国页岩油生产率增速距离峰值“可能只有一年的时间了”，这并不意味着产量即将出现明显下降，但钻探商可能需要注入更多的资金来开采原油。

值得注意的是，美国页岩油供应增长放缓的同时，大型项目的增速也放缓。2014年开始的油价暴跌导致长期大型项目投资严重下降。在布油下跌逾一半的时候，超深水、加拿大油砂和其他大型复杂石油项目已经不再位于生产商的考虑之列。

高盛还指出，油价短期交投于60美元/桶左右的局面不会发生改变。该投行在10月22日的另一份报告中写道：“由于经济增长放缓或地缘政治紧张局势升级造成有意义的影响，我们预期2020年布油价格可能继续交投于我们预测的60美元/桶左右。”

高盛认为，油市要再等一年左右的时间才能迎来拐点。随着油价开始上涨，“OPEC+”将再次面临一系列选择，其可能会逐步提高原油产量，让更多原油进入市场，并将油价保持在60美元/桶左右。

不过，该集团也可以选择不提高产量，继续推高原油价格。在原油出现供应不足的情况下，OPEC可能需要大幅提高产量。但是，油价可能仍在上涨，但“OPEC+”的闲置产能不足。

目前还不清楚这三种情况有多大的指导意义，因为其涵盖了广泛的结果(即油价可能会保持低位，也可能会上涨)。