1、基本面：ICAC7月预测：19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月23日国储拍卖成交88.6%，成交均价11880元/吨，折3128价格13026元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨，同比增加60%，环比减少11%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13543，基差813(01合约)，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6:结论：消息面随机性较强，瞬间波动率大，棉花短期还将震荡偏弱。