1、基本面：新疆棉花补贴价格18600三年期不变。ICAC4月全球报告调减消费偏空。美国农业部：20/21年度植棉意向面积同比下降0.25%。2020年全国植棉调查植棉意向下降5.1%。美农业部3月报告总体略偏空。全球疫情爆发，影响出口消费。农村部3月：产量580万吨，进口170万吨，消费773万吨，期末库存693万吨。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价11500，基差160(09合约)，升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度3月预计期末库存693万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6:结论：全球多地疫情爆发，全球纺织品消费极度压缩，外贸订单稀少。棉花小幅反弹之后上方压力渐增，目前疫情并未拐头，短期继续低位宽幅震荡。国内夜盘取消，交易时间不足，留仓隔夜风险较大，短线尽量日内了结。