炼油催化剂的对铂金的需求正在减少。受新冠疫情和出口限制的影响，目前中国炼油产能利用率仅为70%左右。中国计划到2025年前将其炼油能力提高到250万桶/天，因此正在进行新的产能扩张以供应国内市场。这将意味着随着炼油产能的增加，中国将有更多的铂金需求。由于全球炼油厂的产能增加从2021年开始放缓，推迟到2020年的项目提振了铂金需求，预计今年全球石油精炼铂金的需求量将减少10%，至17.5万盎司。美国加油站的汽油价格居高不下，部分原因是其国内炼油能力不足限制了供应。美国炼油厂的利用率约为90%，但新产能投产缓慢。石油行业铂金需求来自于新产能的建设，以及催化剂更新后对现有工厂的补充。

　　钯金

　　随着消费激励措施的生效，中国的汽车需求可能会复苏。作为全球最大的钯金市场，中国的汽车生产受到上海严格的新冠疫情防疫措施的严重影响，特别是在4月份，汽车产量环比从224万辆下降到120万辆。5月份，随着新冠疫情得到控制，上海解除了严格的封控，汽车产量反弹了60%，超过了190万辆。尽管如此，这仍然低于2021年5月200万辆的产量数据。随着库存补充，以及车辆购置税从10%降至5%的政策生效，未来几个月的销售数字可能会增长，这支持了铂族金属需求。尽管如此，由于新冠疫情封控和零部件短缺，中国对汽车用钯的需求预测已下调至约250万盎司，这将导致需求同比小幅收缩。由于目前经济环境较为疲软，其他地区的汽车销售可能会举步维艰，中国的消费激励措施可能不足以扭转目前价格下降的趋势。

　　投机者大举押注钯价不断下跌。纽约商品交易所（NYMEX）的钯金投机性期货头寸已经达到了有史以来最大的净空头头寸，即43.5万盎司。这表明，这些市场参与者认为，钯价可能会进一步下跌，即使是在3月份从历史高点下跌了38%之后亦是如此。目前，钯价仍然远远高于552美元/盎司的长期实际平均价格，这也为价格的小幅反弹可能导致空头大幅回补留下了可能。

　　静水（Stillwater）矿将关闭至少一个月。斯班-静水（Sibanye-Stillwater）公司蒙大拿州铂族金属（PGM）开采业务周围最近遭遇了洪涝灾害，尽管洪水没有影响矿区基础设施，但通往矿区的道路和桥梁受到了破坏。该公司在上周末确认，静水（Stillwater）矿将继续关闭4-6周，以进行维修。除去目前未受影响的东博尔德（East Boulder）矿，预计2022年静水（Stillwater）矿将生产50.9万盎司钯、14.8万盎司铂和4千盎司铑。预计矿场关闭将导致钯金产量损失2.5至3.8万盎司，铂金产量损失超过1万盎司。这将在一定程度上收紧今年预计过剩的钯金市场。周五下午，钯价上涨近20美元/盎司，本周收盘上涨2.87%。

　　铑、钌、铱

　　燃料电池驱动的卡车运输可能是解决电动车充电基础设施不佳的有效措施。上周，沃尔沃（Volvo）发布了一款续航能力为1000公里的燃料电池货运卡车。目前，燃料电池的需求仅占钌金市场很微小的一部分，但随着氢动力的发展，预计未来将有所增长。燃料电池适用于重型应用，在英美铂业（Anglo American Platinum）的Mogalakwena矿山，燃料电池已经被用于驱动从火车到矿山运输卡车等各种车辆。与电动汽车充电相比，燃料驱动卡车的优势在于其续航能力强，加油时间短。沃尔沃测试的卡车有1000公里的续航能力，比宣布的同等电动车型行驶得更远，这对于电力充电基础设施稀缺的地区非常有用。此外，燃料电池加氢花费时间短，相比之下，电池电动卡车则需要一个小时或更长时间。这些卡车计划在本世纪下半叶推出，因此想要从钌金需求中获益还有一段路要走。然而，大规模普及燃料电池驱动卡车可能会在未来几年产生巨大的对钌需求。

　　钌价和铱价在前一周下跌后，上周分别持平于645美元/盎司和5150美元/盎司。上周五铑价有所反弹，本周结束时上涨3.3%，收于15，600美元/盎司。（来源：贺利氏贵金属评论）

　　翻译：世界铂金投资协会