原标题：2022年，黄金值不值得出手？大跌才是机会 来源：每日资本论

　　文/每日资本论

　　又站在新年的门槛上了。老规矩，先聊聊黄金在今年值不值得出手？

　　近期，全球证券市场波动巨大。美国道琼斯指数从1月5日的36952点跌至1月24日最低的33150点，14个交易日大跌3802点。欧洲斯托克600指数单日下跌3.8%，创2020年6月11日以来的最大收盘跌幅。意大利，法国和德国股指下跌4%，俄罗斯股指更是下跌了6%。

　　如此糟糕的表现，源头就是俄罗斯与乌克兰冲突的升级。双方在边境陈兵十数万，拉开架势，剑拔弩张。这也让市场的避险情绪大增，美黄金期货也随之攀升。

　　但有意思的是，从1月26日开始，美黄金期货开始连续下跌，到1月28日其最低价已经临近了去年12月形成的小平台位置。更为明显的是，即便是持续的俄乌冲突，美黄金期货价格走势呈现高位的宽幅震荡行情。周线图可清晰看出，自2020年8月创出2089点的历史记录后，美黄金期货价格呈现逐步震荡走低态势。虽然近期走出了横盘架势，但显然黄金期货价格的调整并未结束。

　　换言之，地缘冲突只能在短期内影响黄金期货市场的走势。而且一旦地缘危机解除，反而会成为黄金期货市场的利空。

　　从消费端来看，全球黄金市场正从新冠肺炎疫情带来的冲击中逐步恢复，2021年全球黄金需求总量（不含场外交易）升至4021吨。其中，2021年第四季度需求量达1147吨，为近10个季度以来的最高水平。

　　世界黄金协会的数据显示，2021年第四季度的全球黄金需求量为1147吨，是2019年第二季度以来的最高季度水平，同比增长近50%。尤其是中国市场需求强劲。2021年，中国市场金饰需求全年达675吨，同比增长63%，比疫情前的2019年还要高出6%。

　　消费端的需求稳增似乎给黄金期货价格继续上冲带来了动力。但请大家千万别忘了，美元和黄金白银历来都是在坐跷跷板，美元加息导致美元升值，黄金白银价格就跌；反之，美元降息、货币宽松，会导致美元贬值，黄金白银价格就上涨。

　　美元指数显示，从2015年4月开始，美元指数就进入了一个上沿约100美元，下沿约89美元的宽幅箱体震荡。这个箱体到底能不能打破，打破的方向究竟是上还是下，也将在很大程度上影响到黄金期货的走势。

　　那，美元会加息吗？不好意思，现在要回答的是美元加息的力度有多大，而非加不加息的问题。

　　1月26日，美联储表示，或在未来几个月更快、更大幅度地加息。部分国外媒体报道称，未来加息可能会像广泛预期的那样，在3月份加息并重申了在3月结束购债，然后大幅缩减资产负债表的计划。美联储还表示，可能有理由比此前预期的“更快或更大幅度地”提高联邦基金利率。

　　部分分析表示，“大幅加息的前景已导致全球出现重大重置。你根本不知道美联储会走多远，因为我们不知道通胀真正见顶的确切时间。”

　　话音刚落，次日，1月27日衡量美元兑其他主要货币汇率的美元指数升至97.299，为2020年7月以来的最高水平，0.83%的涨幅是两个多月来最大的单日涨幅；美联储周三的鹰派基调令投资者纷纷做多美元。再对照1月26日到28日，美黄金期货价格的连续下跌就不难知道，加息对黄金期货的影响力度是起决定性作用。

　　绕不开的还有量化宽松政策导致的全球纸币急速增长，债务规模暴增。美国财政部最新数据，美国联邦政府债务已经超过29.8万亿美元，逼近30万亿美元大关。在债务上限博弈之际，美国庞大的债务规模也引发市场的担忧。从中长期来看，美国财政和债务状况不可持续，2021财年联邦政府财政赤字已高达2.77万亿美元。

　　这也注定了没人愿意让量化宽松政策在短期内就停止。原因也很简单，美股能持续上涨靠的就是持续大量印刷的纸币。若停止印钞，美股或会大幅回调或崩盘，往小的说美国股民将损失惨重，往大的说，或动摇美国经济地位。因此，现在美国也处于骑虎难下的境地。

　　虽然，去年4季度没有出现预测的黄金期货季线级大跌，且黄金期货价格在高位盘整，但盘整最终还是要选择方向。况且，若基本面不支持黄金上涨，而突发的地缘冲突又得到缓和甚至解除，那么黄金期货至少在目前的1800美元买入的升值空间并不大。只有真正地跌下来，而且是季线级别的下跌才是真正的机会。

　　国外咨询机构Kshitij服务团队表示，黄金期货已经跌破1800美元/盎司。目前关注1750-1850美元/盎司的宽幅波动区间，期金存在跌至这一区间低端的空间，然后再度反弹。

　　最新消息，当地时间1月26日，在巴黎举行长达数小时的“诺曼底模式”会谈后，俄罗斯和乌克兰谈判代表同意，“无条件地”遵守乌克兰东部的永久停火协议。

　　不过，由于决定俄乌地缘危机的根源还在于美国，因此还存在诸多不确定因素。那么，你认为2022年黄金期货会跌下来吗？

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