周观点

　　本周(6.13-6.19)A股不惧美联储加息，不畏外围市场调整，延续独立行情。上证指数收涨0.97%，创业板指表现最优，涨幅达3.94% ， 而前期表现亮眼的科创50出现了调整，周涨幅为-0.98%。风格行业方面，消费占优，周期居末。

　　A股此轮独立行情的驱动有三点：第一，疫情迎来拐点，经济走出至暗时刻，市场情绪边际修复。第二，连续调整后，A股已处于中长期底部区域。第三，中美经济、货币、资产周期三背离，中国资产从债向股切换。

　　资金面主导下一步A股走势：本轮市场的反弹由存量资金通过杠杆回补净流入催化，随后北上资金接力杠杆资金，开启连续净流入。总体来看，仍为存量博弈，市场多呈现震荡，且杠杆交易突破+1倍标准差时，市场短期有回调的风险。另外北上资金逆势净流入的持续性也有待观察。通常北上资金连续净流入超10个交易日后或将迎来休整。

　　短期市场有震荡休整的必要：本周游资等高换手率方成为市场行情的主导，杠杆交易占比A股成交额也创下年内新高。行业选择缺乏主线，市场风格飘忽不定，资金缺少共识。

　　行业主线选择建议：宽信用见效之前，金融风格占优；涨价和需求修复的食品饮料确定性较高。若有回调，可关注PEG合意的电池、光伏设备、风电设备和半导体中长期配置机会。

　　风险提示

　　(1)宏观经济加速下行

　　(2)政策不及预期

　　(3)地缘冲突大规模爆发

（文章来源：华鑫证券）