基础化工行业:关注锂电炭黑国产化、竣工链和磷化工
摘要:
周观点:1、 气凝胶:当前,新能源汽车气凝胶市场快速扩张。为提升三元电池安全问题以及磷酸铁锂低温使用效率,全球新能源汽车气凝胶复合材料市场预计25 年达135 亿元。2、导电炭黑:随着新能源电动车成时代趋势,全球锂电级导电炭黑需求预计在未来五年高速增长,21-25 年均复合增速或达到34%。但由于存在较高的产品生产壁垒及认证壁垒,当前市场由外资巨头垄断,我们看好长期国产替代趋势。3、甜味剂:甜味剂行业高增长是大势所趋。5 月全国三氯蔗糖出口同比量价齐升。(1)出口量: 5 月三氯蔗糖全国总出口量1192 吨,同比+26.2%,环比+16.7%。
(2)价格:5 月国内三氯蔗糖出口单价同比+92.2%,环比-8.5%。5 月全国安赛蜜出口同比量降价升。(1)出口量:5 月中国安赛蜜出口总量1151吨,同比-4.8%,环比+32.3%。(2)价格:5 月国内安赛蜜出口单价同比+24.9%,环比-8.0%。4、MDI:MDI 价格略降。截至7 月1 日,聚合MDI不含税价格15393.81 元/吨,周涨幅为-3.53%,月涨幅为5.34%,季涨幅-8.51%;纯MDI 不含税价格19860.18 元/吨,周涨幅2.46%,月涨幅11.44%,季涨幅2.92%。万华项目储备丰富,工艺不断突破,成长空间大。聚氨酯方面,福建基地40 万吨MDI 预计22 年11 月投产,10 改25万吨TDI 在建中(预计23 年中投产),宁波基地亦规划技改60 万吨MDI,烟台基地拟建设聚醚85 万吨。公司亦规划宁夏30 万吨MDI 分离项目,预计2023 年10 月建成投产。公司拟新建年产6 万吨聚酯多元醇项目。
投资建议:推荐万华化学、扬农化工、龙佰集团、华鲁恒升、鲁西化工、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、万润股份、国瓷材料、密尔克卫、宏川智慧、合盛硅业、苏博特、建龙维纳、瑞丰新材、蓝晓科技。
风险提示:产品价格下跌,需求低于预期。
(文章来源:国泰君安证券)
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