投资要点

　　本周主要稀土产品的价格持续下跌。7 月15 日，轻稀土产品：氧化镨钕的平均交易价格为84 万元/吨，较上周末下降6.1%，较本月初下降8.7%，较年初下降1.5%；氧化镨的平均交易价格为90.5 万元/吨，较上周末下降4.2%，较本月初下降6.2%，较年初上涨5.8%；中重稀土产品：氧化镝的平均交易价格为235.5 万元/吨，较上周末下降2.1%，较本月初下降4.1%，较年初下降19.2%。

　　本周稀土市场表现依然较差，整体氛围低迷。供给端：6 月稀土上游企业开工率为59.36%，环比下降1.19pct；本周氧化镨钕库存量为3415 吨，环比上涨0.26%，供给量整体保持稳定，去库存效果暂不乐观。需求端：下游需求持续低迷，询单较少，刚需补货较少，上游商家心态不稳，部分企业开始积极抛售，使得实际成交价格弱势下滑，持续至今。

　　中长期看，上游稀土企业产能稳定，产量增加有限，供应偏紧张；伴随下游需求修复以及支持性政策的落地，新能源、风力发电、工业机器等行业有望持续快速发展，拉动钕铁硼需求不断攀升，由此对稀土及稀土永磁板块形成强有力支撑，产业价值凸显，预计稀土价格未来将持续走强。

　　稀土板块企业陆续发布半年报业绩预告，盈利持续向好。北方稀土预计2022 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润将增加9.2 亿元到11.2 亿元，同比增加45.0%到55.0%；五矿稀土预计实现归属于母公司净利润2.94 亿元-3.14 亿元，同比增长73.45%—85.26%，得益于部分稀土商品的市场价格较上年同期上涨幅度较大，利润逐步释放。

　　北方稀土超半数股东否决包钢股份关于稀土精矿提价超40%的决议。7 月15 日晚间，北方稀土发布公告，《关于调整稀土精矿日常关联交易价格及增加稀土精矿日常关联交易年度预计总金额的议案》

　　因54.53%的反对票未能通过。在持股5%以下的股东投票中，反对票比例高达84.84%。后续北方稀土和包钢股份将继续就稀土矿价格协商，其结果也将直接影响两家公司的利润。

　　风险提示

　　稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。

　　重点推荐

　　北方稀土、盛和资源、金力永磁、大地熊。

（文章来源：中邮证券）