量化选股策略：风格轮动模型

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　　投资者选股和投资都是有偏好的。有的偏好价值，有的偏好成长性，有的偏好盘的规模。因此这些都让投资者的投资会形成一定的风格，而市场的热点并不总是停留在一种风格上。今天就来介绍下一种量化选股策略-风格轮动模型。

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　　基本概念

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　　投资风格是针对股票市场而言的，是指投资于某类具有共同收益特征或共同价格行为的股票，即某类投资风格很受欢迎，并且在某一个时间段内具有持续性和连续性（譬如，价值投资和成长型投资两种风格，或者大盘股和小盘股这两种风格总是轮流受到市场追捧）。

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　　由于投资风格的存在，从而产生一种叫做风格动量的效应，即在过去较短时期内收益率较高的股票，未来的中短期收益也较高;相反，在过去较短时期内收益率较低的股票，在未来的中短期也将会持续其不好的表现。

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　　比如：在2009年是小盘股风格，小盘股持续跑赢沪深300指数;而在2011年，则是大盘股风格，大盘股跌幅远远小于沪深300指数。如果能事先通过一种模型判断未来的风格，进行风格轮动操作，则可以获得超额收益。

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