生意社03月28日讯

图1：2022年3月第四周天然橡胶商品指数走势图

生意社（100ppi.com）监测显示，3月27日天然橡胶商品指数为38.43，与昨日持平，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了61.57%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了40.87%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2：2022年3月第四周天然橡胶主流价格走势图

生意社（100ppi.com）监测显示，3月第四周我国华东市场国产天然橡胶（标一）先下再上后平的走势，21日市场主流报12912元/吨左右，27日主报12958元/吨，周微涨0.36%；其中，本周价格最高点出现在25日的12958元/吨，最低点出现在周中23日的12860元/吨，周度最大振幅仅0.76%。

图3：2022年3月第四周国际原油主流价格走势图

宏观分析：宏观面，3月25日，国际原油期货价格上涨。美国WTI原油期货主力合约结算价报113.90美元/桶，涨幅1.56美元或1.4%；布伦特原油期货主力合约结算价报117.37美元/桶，涨幅为2.07美元或1.79%。胡塞武装组织了一起针对沙特石油设施的袭击事件，地缘政治风险因素收紧供应预期。另外，美国可能释放石油储备，以及CPC里海石油管道码头恢复部分出口的消息限制了油价涨幅。

图4：2022年3月至今天然橡胶行情周K柱状图

产业分析：供应端：3月全球供应处于全年最低谷，东南亚停产；我国：云南产区天气条件较好，今年开割较上年提前20天左右，17日云南产区西双版纳勐罕、勐仑、勐捧、勐满等多区域已经开割，泼水节后将全面开割。海南产区，橡胶树落叶情况较前期出现好转，五指山、琼海等周边新叶长势尚可，天气正常情况下，预期四月中旬可开始试刀开割。

需求端：据国家统计局最新公布的数据显示，中国1-2月外胎产量较上年同期下降5.2%至1.24181亿条。近期全国受疫情影响范围较广，山东地区轮胎企业安排停限产，控制库存为主，部分实行封闭措施配合疫情防疫工作，据悉，山东地区轮胎企业开工率同比环比皆下滑：数据显示，上周中国半钢轮胎样本企业周度开工率为63.12%，环比-4.71%，同比-9.22%；全钢轮胎样本企业周度开工率为59.09%，环比-4.85%，同比-18.26%，全钢胎样本开工率持续走低。当前经济形势复杂，全球范围内汽车行业持续低迷，汽车芯片短缺问题长期得不到解决；同时，受国际原油大涨影响，国内成品油价格持续上调，油价高企造成的成本压力致电动汽车需求高涨，在此影响下，未来天然橡胶需求势必受到推动；但短期来看，山东地区多地疫情防控仍然严格，货物运输及送到地区限制增多且成本增加，成品库存压力较大。

库存方面：据悉当前青岛地区橡胶库存环比低位，东南亚停产、云南产区开割量逐步增多，青岛地区橡胶库存消库已开始：数据显示，截至21日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存31.54万吨，较上期环比下降0.64万吨，跌幅为1.97%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存13.05万吨，环比下降0.5万吨，跌幅3.69%。目前国内库存处于出库量大于入库量的状态，天然橡胶到港量降低，库存进入去库存化状态。

进出口方面：数据显示，2022年1月，中国轮胎出口量在59.17万吨，环比涨4.03%，同比涨9.89%。2月中国轮胎出口量在41.46万吨，环比跌29.94%，同比跌5.91%。目前国内轮胎出口订单相对稳定。据国家统计局最新公布的数据显示，中国1-2月合成橡胶累计产量为116.2万吨，同比下降5.1%。

产业热点：1、据柬埔寨橡胶总局最新报告显示，截至2022年2月，柬埔寨出口橡胶48,509吨，同比增加2536吨，相当于6%；出口橡胶创汇7688万美元；出口平均售价为1585美元/吨，与去年同期相比下降了0.1%。数据显示，2021年该国共出口橡胶36.63万吨。。

2、据国家统计局最新公布的数据显示，中国1-2月合成橡胶累计产量为116.2万吨，同比下降5.1%。

3、据泰媒3月25日报道，泰国工业联合会汽车工业荣誉会长素帕叻表示，2022年2月因芯片短缺问题导致轿车产量和出口下降，担心俄罗斯和乌克兰战争持久影响到进一步导致芯片和零部件短缺问题加剧。2022年2月汽车产量为1万5566辆，较2021年2月增长0.3%，较1月增长2.58%。主要是皮卡车产量和出口分别增长27.82%、10.95%，但因某些型号的芯片和零部件短缺轿车产量下降28.64%。至于卡车2月一共生产11万3762辆，2022年1-2月共生产22万274辆，比2021年1-2月增长15.34%，产量增加是因为没有受到芯片短缺的影响，同时卡车产量增加也反映了国家的经济状况。

图5：2019-2022至今天然橡胶国内主流走势年度对比图

后市预测：宏观面，经济通胀及地缘冲突影响持续，原油持续高位。俄乌局势导致俄罗斯汽车零部件企业停产，且俄罗斯是全球最大的镍钯出口国、市场份额占到40%，而镍钯是零部件制造的主要成分，因此导致汽车零部件短缺，叠加乌克兰无法出口生产半导体的离子气体，这些矿石的短缺导致生产成本上升，以上因素综合加剧芯片短缺的严重程度。下游需求不好是导致行情持续走弱的根本原因，轮胎企业成品库存压力大，虽然近期需求较为平稳，但疫情多点发散导致运输成本增加且送发货皆受限，随着国产胶量持续增多，预计短期天然橡胶行情持续偏弱震荡；中期关注俄乌局势的发展、疫情防控局势以及电动汽车需求的快速增长对轮胎需求及天然橡胶需求的影响。

　　(文章来源：生意社)