导语

今年再生PP在弱需求与强成本支撑下，价格走势整体偏僵持。在进入传统淡季6月份以来，企业出货压力逐步显现，价格亦如往年趋势呈现下行基调。然而，6月上游毛料市场货少价挺，成本支撑下再生PP整体降幅有限。

6月份以来，再生PP市场价格承压下行，但下调幅度有限。在5月中下旬以来，下游企业订单减少，对再生PP普遍压价限收。再生企业在出货压力下心态趋弱，价格弱势窄调态势。截至6月17日，本月再生PP白透明一级颗粒下调50元/吨，降至6850元/吨，降幅仅0.72%。而再生共聚料方面，价格延续僵持态势。截至6月17日，本月白色PPR破碎料下调50元/吨，降至6000元/吨，降幅0.83%。

图1

下游订单减少 需求面成为最大利空

下游制品企业订单减少，影响场内需求跟进。今年再生PP下游注塑、塑编企业订单跟进明显不足，各领域开工负荷不及往年同期。6月份下游企业制品企业自身库存压力较大，生产运行较谨慎，多数低负荷开工。本月下游主力行业开工负荷在5月底偏低水平上普遍下调1%左右。而注塑行业开工负荷较去年同期下降7%左右，塑编行业开工负荷较去年同期下降3%左右。

下游行业人气转淡，再生PP市场成交量同步下滑。卓创资讯数据统计，6月再生PP行业样本企业周度成交量维持在33.17-35.63吨/周，较5月同期下降3.08-5.00吨/周。再生PP企业出货压力持续增加，市场略显有价无市，在此格局下主流报盘承压下行。

图2

上游货源持续偏紧 成本支撑下降幅有限

尽管进入传统毛料供应放量周期，但今年毛料货源产生量、集中度均偏低，供货商挺价意向较强，且个别企业仍有调涨意向。在此背景下，上游破碎料市场下行幅度有限。然而，颗粒自5月下旬后窄幅下行通道，截至目前整体下降150元/吨。企业不断将压力向上传导，破碎料在6月中下旬仅承压下调50-100元/吨。其中山东白透明一级破碎料下降100元/吨，降至5650元/吨。江苏白色PPR破碎料下降50元/吨，降至6000元/吨。

值得注意的是，目前上游毛料企业报盘持坚，破碎企业本次降价主要压缩自身利润，故上游成本端支撑力度仍较强。

图3

需求仍是主要影响因素 主流报盘仍存窄幅下调概率

再生PP市场需求难有改善，价格仍存窄幅下行空间。

需求方面，下游注塑、塑编行业订单跟进不足，下游补仓意向较低，对再生PP将维持刚需采购，短期货源流通节奏缓慢。就再生PP各品类来看，再生均聚、再生共聚成交量小幅缩窄，再生塑编类货源库存压力较大，弱势表现将成为常态化。

供应方面，目前来看再生PP企业库存处于年内高位，生产意向降低，短线将维持低负荷运行优先消化库存。

成本方面，虽上游毛料货源偏紧，成本端下行空间有限，成本面将继续是影响价格向下的主要因素。

综上，短期再生PP出货压力不减，价格有小幅下滑概率，但企业普遍减产对报盘有一定支撑，故价格下行空间或维持在50元/吨左右。

文|石蓝